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李开复:创新工场投资的五个标准和四个领域

发布时间:2012-05-28  来源:腾讯科技 李晓艳   背景: 无障碍通道

  创新工场投资选择的策略有四点:第一是针对性挑选投资一些特殊关键的领域,不是什么都投;第二,用我们的运营和孵化模式与能力,帮助这些创业公司快速成长;第三,看到好的公司不断加注;第四,除了我们自身投的种子期、孵化期的这些公司,也会根据从他们身上学到的东西,再去找一些可以中后期进入的合适项目。

  我们对投资和孵化的项目,具体有五个判断和选择标准:

  第一,这个细分的小领域是否处于爆发式成长的领域? 比如说,我们的重点之一是移动互联网,但是我们绝对不考虑大部分移动互联网里面的细分领域。比如我们当然不会考虑一个WAP网站。我们会把移动互联网当做一个大领域,然后在里面挑最可能即将爆发式成长的小领域,例如移动游戏。如果小领域挑对了, 在爆发式增长的大领域里再挑选爆发式增长的小领域,这就是顺势而为。如果能挑到好公司,能够顺势而为的话,这个往往比你的点子和创意重要太多。

  第二,我们只投有可能成就巨大价值的公司,当然,作为一个初期公司,这是一个不确定性的判断。不过,具体说是10年后估值10亿美元的公司。如果以10亿美元为一个估值单位,那么营业额就要达到1亿美元,而且有不错的利润。通常要达到上亿的营业额,而且要有不错的利润,这个公司一定要找到一个爆发的趋势,而且不能只是服务业的公司(例如外包),而要有一个可扩张的产品业务。

  我们可以探索这个领域能有多大?这个公司能占有多少全领域的份额?公司的商业模式是什么?是入口、广告、分成,还是虚拟物品?这样的商业模式能否产生10亿美元所需要的营业额和利润?当然对于项目的判断不是一门科学,不能说百分之百判断就一定会爆发式成长,一定能达到10亿美元的估值。但有一个基本原则:如果觉得成为估值10亿美元的公司几乎不可能,那我们就不会投;如果觉得有可能,我们才会考虑。

  第三,创业的成本投入要非常低,我们不喜欢capital intensive(资本密集型)的公司。如果你的创业需要马上建立一个巨大的渠道或者要开工厂,或者要建立复杂的物流,我们就不会考虑。这不是说这些公司不好,而是我们更喜欢低成本的公司。低成本的公司初期回报会更好,而且如果失败损失有限。

  第四,一定要可本地化,在中国是有希望的。中国的很多创业项目都是从美国公司得到的灵感。一般美国被追捧的创业公司,在中国很快也会火起来,于是很多人就会学习甚至抄袭美国。但一方面要符合中国用户的习惯,另外也要看是不是有政策限制的问题。有一个很火的网站“Four Square”,但在中国就没有起来,理由是它的模式太不符合中国人的需求。另外,一个叫Square的支付公司在中国太难做,因为中国支付比较特殊。所以在中国能否本地化是重要的。

  第五,要有差异化。中国比较恶劣的竞争环境和“山寨”现象导致了,如果有一个领域看起来很不错,大家都可以做、门槛很低,就蜂拥而上。团购是最好的例子,虽然增长是快的,它的价值和营业额未来也可以很高,绝对可以本地化,但是同质化的竞争将会导致利润下滑,蓝海很快就成了红海。因此,我们一直没有投资任何团购网站。

  过去两年半,创新工场主要投资的领域有四个:

  第一个是基于安卓(Android)生态系统的项目,第二个是游戏,第三个是社交,第四个是LBS(Location-based Service,基于位置的服务)。

  所谓安卓的生态系统,这个操作系统是非常优质的,Google在美国的模式送你操作系统,然后你也不会拒绝它的服务,因为也做得很好,包括YouTube、Gmail邮箱、搜索、地图等,这些都是标准的Google一整套配套的东西,它跟互联网的连接、它的浏览器等在美国都很完善形成了产业链,它提供的服务好用,用户就全部接受了并且喜欢用。Google的模式是一大堆东西里,它最在乎的就两样东西:市场和广告。

  但是这个模式在中国是不行的。一是上面这些应用未必是中国用户最喜欢、最想要的,另外Google选择了退出中国,这个过程中就很难把互联网连接、浏览器等其他衍生配套的东西发展起来。所以,我们判断Google的安卓系统在中国是可以成功的,因为开源、免费、技术也做得不错,但它在中国的移动应用策略一定是失败的,这点我们在两年半前就看清楚了。那么这里就有一个巨大的市场空白,用户拿到安卓系统的手机,但是没有配套的应用和服务,而且中国的运营商在手机上预置应用软件的能力比美国又差很多,我们就应该做一套Google在中国没有发展起来的东西,基于安卓生态系统的项目一定是有潜力的。虽然我们刚开始做的时候还有很多质疑的声音:比如说Symbian是老大,Google要抢食没机会,还要和运营商合作等,但我们还是很坚持,而且很早就对外说了这个判断。像我们投资的豌豆荚、点心、友盟、应用汇等,都是基于安卓系统的项目。这一批投资可以列入中国安卓的领跑者。

  第二个领域,就是基于游戏生态链在转型的“轻创业”机会。游戏领域很多人笼统地把它绑在一起,说过去的网游不再增长,但我们看得很清楚。在国外有几个现象在崛起,首先是移动和碎片时间。和过去不一样的是过去用户一次花很多小时玩“魔兽世界”,而现在用户一次游戏可能就是10分钟等车的时间。另外,社交化也很重要,我们从Zynga和其他类似游戏学到游戏的设计不再是像电影这样的“巨作”过程,而是不断优化、迭代、运营的“轻创业”公司。另外,我们很早意识到HTML5.0的崛起、iPad的普及性。这些趋势都带来了相对应的投资机会。我们投的涂鸦移动就是基于移动社交的游戏应用,行云则是建立了一个社交游戏的云平台,磊友则是基于HTML5.0的游戏平台,乐豚和齐乐家则是iPad上的儿童游戏。

  第三个领域是社交。对于社交其实已经有点晚了,微博已经起来了,人人网、开心网、QQ也都做得很不错,但我们认为社交网络领域不是一家公司可以霸占所有的机会。如果具体分析,社交网络有熟人跟陌生人的、有实名跟匿名的、有深度跟浅度的,像美国的Twitter就是最浅度的140个字,还有跟地理位置相关的、不相关的,多媒体的或非多媒体的,还有单向跟双向,像新浪微博其实是单向的,而QQ是双向的等。我们会系统化地细分,并且研究国外走向。 我们投的点点、知乎都是社交领域的项目。

  第四个领域是LBS,基于位置的服务。在中国提供有关地理位置的服务,要关注的不是说做什么平台、能够把地理位置提供给谁,而是从用户的角度能得到什么更好的服务。我们想投资的不是“告诉别人我在哪儿”的应用,而是“用我在哪儿解决真正问题”的应用。比如说我肚子饿了,知道我在哪儿很重要,我需要知道附近有没有服务提供; 中国网民在这方面比较务实,所以就把吃喝玩乐、衣食住行加上打折省钱提供给用户。我认为这是中国LBS最重要的核心,至少在未来两三年有很大的机会。像我们投资的布丁和酒店达人都是这个领域的项目。

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