路透社周五发表题为《互联网公司受盈利刺痛，估值仍然过高》(Internet companies, stung by earnings, still look pricey)的文章称，虽然互联网公司高企的估值受到近期业绩不佳的打压，但按照内在价值来看，多数网络股仍然被高估。
以下为文章全文：
股价大跌
Expedia可以把人们送到世界各地，但却不能把他们送回周五之前的时光，避免自己的股票遭到大举抛售。
该股周五暴跌25%，创7年来最大单日跌幅，成为了最近一家因为季报不佳遭到打压的互联网公司。最近两周来，Expedia、Netflix和谷歌都因此而遭到抛售。
今年以来，投资者纷纷追高这类股票，主要是看好他们不断增多的用户和远超大市的利润增速。但这也引发了分析师的担忧，他们认为，互联网板块的整体估值过高，建议投资者抛售变现。
Expeida周五的暴跌似乎印证了这一判断：由于业绩未达预期，该股创下2006年5月以来的最大单日跌幅。
“我认为没有一只网络股有价值。”投资公司Fort Capital Group高级股权研究员吉姆·福利斯特(Kim Forest)说，“作为用户，我很追捧这些公司，但在当前的估值水平下，我不会买入。”
估值高企
根据汤森路透旗下金融数据提供商StarMine的计算，按照内在价值来看，美国排名前1000的企业所在的55个行业中，互联网与目录零售商的高估程度大，互联网软件与服务企业也也位列第7。
内在价值是根据今后十年的预期增长率对一只股票的价值进行评估，使用了分析师预测和行业增长预期等指标来综合判断。
标准普尔500指数中被高估程度最大的是亚马逊，该股今年以来已经累计上涨20%，至309美元，市盈率高达133.72倍。这家网络零售商的股价较其38.85美元的内在价值高出681%。
上周四，亚马逊意外发布季度亏损，第三财季的业绩展望也未达分析师预期。然而，尽管业绩令人失望，而且估值已经虚高，但该股周五仍然上涨2.8%。
“他们其实是在寻找其他营利方向，这可能代表了未来的趋势。”美国投资公司Hobart金融集团CEO克里斯·霍巴特(Chris Hobart)说，“我现在可能会买，但肯定很谨慎。”
美国投资公司Schaeffer's Investment Research高级技术战略师雷恩·德特里克(Ryan Detrick)说，亚马逊在财报发布后的股价上涨表明投资者愿意忽略一些负面因素。他还补充说，财报发布前的期权交易活动表明，投资者并未看空该股。
根据StarMine的数据，亚马逊今后10年的利润必须保持44%的复合年增长率，才能支撑当前的股价。
Netflix今年已经累计上涨160%，原因是投资者认为这家流媒体服务提供商的原创内容将吸引大量订户。虽然本周早些时候公布的盈利超出预期，但新增订户数仅位于4月预测区间的的中部。
Netflix股价要下跌82%才能达到内在价值。自从7月18日创下新高以来，该股便开始走低，目前已经累计下跌近10%。
与此同时，在线软件提供商Salesforce.com的估值也较其内在价值高出83%。该公司将于下月公布最新业绩。
谷歌今年也受到了投资者的追捧，累计涨幅达到25%。但在上周公布业绩后，该股也有所回调。虽然谷歌上财季核心业务收入增长20%，但仍然未达市场预期。
几乎所有的互联网公司估值都很高，Netflix对应今后12个月的动态市盈率为92.9倍，Salesforce.com甚至高达100.5倍。根据汤森路透的数据，标准普尔500指数成分股的平均动态市盈率只有14.6倍。
Facebook例外
虽然Facebook市盈率达到40.69倍，是其他社交媒体公司18.57倍市盈率的两倍多，但它与其他网络公司的区别在于，该公司股价今年以来基本没有太大变化。
在2012年高调IPO(首次公开招股)后，该股一直处于破发状态，始终没有恢复38美元的发行价，主要原因是投资者担心该公司难以充分利用庞大的移动用户创收。
当7月24日的业绩表明Facebook已经在移动领域取得进展后，投资者便大举买入，推动其创下约30%的单日最高涨幅。“Facebook在创新方面表现很好，将移动广告这一弱势领域打造成了强大的业务。”霍巴特说。
按照周四的收盘价计算，Facebook较StarMine计算的内在价值高出一倍多。
“他们的业绩支撑了估值，但在当前的情况下，我还是会对其他公司三思而行。”霍巴特说。
