戴尔将以670亿美元的价格收购市值540亿美元的IT巨头EMC，这也是科技行业历史上最大规模的并购交易。
云计算软件厂商VMware的市值高达340亿美元，戴尔持有该厂商的一部分股份，而大多数股份则在EMC手中。
戴尔打算通过债务融资手段筹集400亿美元现金来完成这项交易。
惠普首席执行官梅格·惠特曼(Meg Whitman)周一对员工们说，因为这项交易，戴尔每年需要偿还的利息就达25亿美元。
那么，为什么EMC想卖掉自己呢?为什么戴尔愿意买呢?这项收购交易真有机会拯救它们中的某一家公司吗?
与互联网一同崛起的EMC
EMC于1979年创立于马萨诸塞州，它也是第一批为全新的计算机市场生产存储设备的公司之一。
最终，EMC进入了企业服务市场，用它的硬件和软件帮助客户们满足存储需求。
当互联网和企业网络发展壮大的时候，EMC产品的市场需求也迅速猛增，尤其是EMC的Symmetrix可为不断壮大的数据中心市场提供高容量存储资源。
在1992年的时候，当时担任EMC首席执行官的还是迈克尔·鲁特格斯(Michael Ruettgers)，EMC的营收为1.2亿美元。到2001年鲁特格斯退休的时候，EMC的营收已经增加到90亿美元。
这意味着从上个世纪九十年代开始就有不少客户在跟EMC合作，而且它们不太可能在短期内离开。
VMware和其他业务拓展
在现任首席执行官乔·图奇(Joe Tucci)的带领下，EMC拓宽了其产品线。除了继续专注于超高端的存储阵列之外，EMC开始投资虚拟化等成长领域。
虚拟化技术可以将一台服务器变成很多台服务器。如果你在10台服务器上使用虚拟化软件，它们就能发挥出100台服务器的作用。数据中心运营商和服务器管理员都很喜欢虚拟化技术，因为它可以用现有的服务器基础设施发挥出更高的效率并且降低总体开支。
EMC在2004年收购了虚拟化软件公司VMware，然后将它变成旗下的全资控股子公司。2007年的时候，EMC将VMware上市，卖掉了公司15%的股份。
与EMC一样，VMware也是率先进入虚拟化市场的第一批厂商之一，因此它在相当长的一段时间都享受着行业领先的地位优势。事实上它已经成为企业市场上的虚拟化软件标准。现在戴尔打算在这个领域争取最大的利益。
EMC还投资了其他的子公司和分拆出去的业务，这些业务都支持EMC的产品。这些业务中包括数据分析公司Greenplum、Pivotal等。
简而言之，EMC在图奇的领导下已经成为进入现代云计算行业的第一批公司之一。
增长速度减慢
口袋里装着大量的现金，EMC绝不会在短期内面临生死存亡的风险，但是分析师们担心EMC的增长速度正在减慢。
由于IT行业将越来越多的功能转移到了云中，EMC面临的压力越来越大。除了建造和维护数据中心之外，企业用户纷纷把各种功能都转移到了亚马逊、微软、谷歌(微博)和其他公司经营的数据中心里。
与很多其他的老牌技术供应商一样，EMC也姗姗来迟地接受了云，但是云服务的利润率比软件销售业务的利润率低一些，这意味着那些没有IT业务的公司尤其是亚马逊的行动速度会更快一些，态度会更加积极，最终引领这个市场。
EMC在4月份的时候将全年营收目标下调至257亿美元，比以前减少了4亿美元;EMC去年和前年的全年营收分别为244亿美元和233亿美元。
VMware也一直在走下坡路。公司在4月份时发布了最新季度财报，财报显示其营收增长率已经降至近两年来的最低水平。
分析师们自1月份以来一直在下调EMC股票评级，原因是他们认为EMC的业务面临的威胁已经迫在眉睫了。
面临着来自Amazon Web Services的竞争压力，EMC一直在被迫实施节约成本的各种举措，包括大规模裁员和公司结构重组。
虚拟化技术是各种云服务比如Amazon Web Services的核心部分之中的关键技术，VMware虽然是第一批进入虚拟化领域的厂商之一，但是它进入云市场的速度却很慢。
如果这还不够的话，EMC和VMware的业务还面临着来自廉价替代方案的威胁。
数据分析软件Hadoop和Cassandra提供的数据存储和分析功能与EMC的解决方案是一样的。
但是EMC提供的解决方案的价格相对更高一些，因为其中包括了品牌存储硬件和软件许可费。
现在有很多初创公司比如AtScale或Hedvig整合了免费软件并且让企业客户更容易使用它们。即便提供的是商业版本的免费软件，也比EMC的解决方案要便宜很多。
VMware也面临着类似的威胁，比如，据说苹果就选择了不跟VMware续签协议，而是换用免费的数据中心操作系统软件Apache Mesos，这样它就可以免费获得跟以前一样的功能。
图奇一直毫不讳言他一直在寻找合适的接班人，他早就准备卸任CEO了。公司被戴尔收购之后，这个问题也就迎刃而解了。
这意味着被戴尔并购对EMC是有好处的，那么戴尔又能从这项交易中获得什么好处呢?
戴尔曾经辉煌
戴尔曾经也是PC市场上的一家著名厂商，但那只是它的部分业务。
在上个世纪九十年代中期，戴尔通过其网站建立起PC直销业务，成为这种商业模式的开山鼻祖。它的这个全球最大PC厂商的头衔保持了近十年之久。
戴尔以制造工艺高效而著称，因此它的产品价格极具竞争力。
戴尔不久之后发现，虽然IBM和惠普利用基于所有权软件的服务器封锁了整个服务器市场，但是戴尔可以用原本用来生产廉价Windows PC的制造工艺来生产廉价Windows服务器。
戴尔在1994年推出了它自己的服务器产品。到1998年的时候，服务器产品贡献的利润已经占到公司总利润的13%。到2001年的时候，戴尔在基于英特尔芯片的服务器市场上已经拿到32%的市场份额。
商品问题
但是到2005年左右时，PC已经变成了一种商品。象惠普那样的竞争对手已经在制造工艺上面赶上了戴尔，这意味着戴尔的价格优势已经荡然无存了。消费者不再购买高功率计算机，而是选择价格更便宜的产品。
就像涉水而行一样，戴尔不得不进一步下调价格以维持产品销量。这也让戴尔没有多少现金去投资研发业务了，这就意味着它在投资移动设备或其他业务时必然力不从心。
与PC市场开始缩减一样，戴尔也遇到了很大的困难。到2011年的时候，戴尔在全球PC市场上已经滑落到第三的位置，落后于惠普和联想。除了它的服务器业务依然强劲之外，戴尔的其他业务毫无起色。
戴尔在2013年选择了退市，这样它每个季度就不用再为业绩是否靓丽而操心。
至于收购EMC，似乎是为了实现业务多元化。如果PC销量持续下滑并且丝毫没有止步的迹象，那它就应该在企业用户市场加注。
Forrester分析师格伦·奥唐纳(Glenn O’Donnell)称：“戴尔的存储业务相当弱，EMC可以为它提供全套产品，让它有资格跟惠普、思科、IBM和华为等厂商一较高下。”
戴尔也有虚拟化业务，为高效虚拟化设备生产服务器硬件。VMware的业务可以为它提供有益的补充。
在2002年的时候，时任戴尔总裁的凯文·罗林斯(Kevin Rollins)就曾想收购EMC，因为他担心戴尔的业务过于依赖于PC。但是他的提议遭到了戴尔创始人迈克尔·戴尔(Michael Dell)的反对。
前途危险
对于戴尔和EMC来说，这项并购交易并不能够解决它们存在的问题。云计算仍在蚕食企业服务市场，选择云计算服务的企业用户越来越多。
虽然这项并购交易也许会让戴尔的存储业务更具竞争力，但是它只会让自己变成一个不断缩小的池塘中的一条更大的鱼。为了应对新的市场，惠普和IBM都在进行痛苦的转型，因此难受的不止是戴尔一家厂商，这是一个大转型的时代。
另外，戴尔现在还要为EMC复杂的企业结构操心，它必须将EMC的业务整合到自己现有的业务之中。
戴尔将通过收购EMC打开通向一大片新市场的大门。但是除非戴尔能够顺利地接纳和吸收EMC的优势业务，否则它为了收购这家公司而付出的大把现金就太不值了。
