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格力业绩下滑 董大姐还能任性多久?

发布时间:2016-04-29  来源:网易财经    背景: 无障碍通道
格力业绩下滑 董明珠能任性多久

  [在我看来,格力电器2014下半年以来掉头向下,与董明珠近年来“大跃进”情结严重息息相关。目前,董明珠的权力在格力电器董事会、管理层几乎处于不受制衡状态,其诸多决策压根儿就是任性的结果,比如进入手机领域。]

  4月28日晚,格力电器(000651)发布2015年财报,报告期内实现营业收入977.45亿元,同比下降29.04%;归属于上市公司股东净利润125.32亿元,同比下降11.46%;每股收益2.08元,公司拟每10股派15元(含税)。

  格力电器表示,2015年是格力电器转型年,主导产品升级,提升内部管理,严控实抓费用、成本。受益于原材料价格相对稳定,盈利能力进一步提升,净利润率由2014年的10.18%提升至12.55%。

  对于未来发展规划,格力电器称,将继续以空调产业为支柱,在此基础上大力开拓发展新能源、生活电器、工业制品、模具、手机、自动化设备等新兴产业,将格力从单纯的家电制造企业向新能源行业及装备制造企业拓展,最终把格力电器打造成一家管理先进的国际一流企业。

  必须承认,该报告出乎我的意料。

  首先是营收降幅高达29%,导致格力电器营收一下子从1400亿元跌落至1000亿元以内,降幅之高出乎我的意料。

  其次是净利降幅之高出乎我的意料,我此前曾预测格力电器净利润在130亿元仍高于美的集团的127亿元,现在看我过于乐观了。

  我相信,这份成绩单也出乎大多数投资者意料。

  但我仍然认为格力电器是一家比较好的公司。所谓格力电器业绩糟糕是自我纵向对比,若放在中国家电行业的大盘子里横向对比,格力电器的业绩绝对值仍然是比较出色的。

  比如,以格力空调营收占格力电器88%计算,则2015年格力空调实现营收约为860亿元,这是什么概念呢?我找个参照物对比一下你就知道了,2015年,声称要做中国空调老三的志高控股,实现营收77.74亿元,不足格力空调的1/11;净利更是亏损高达6.9亿元,则完全没法和格力对比了。

  但是,若换个参照物对比,董明珠的心情可能就没那么好了。

  2015年,美的集团实现营业收入1384亿,同比微跌2.28%;归母净利润127亿,同比增长21%;每股收益2.99元。分红预案是,每10股派现12元并转增5股,分红总额51亿元。

  格力电器在“营收”、“净利”、“营收增幅”、“净利增幅”四项关键指标上,全面、大幅落后美的集团。

  但业内人士提醒,不能简单地看格力电器财报数据。该人士认为,不排除格力电器对2015年相关数据进行了人为干预的可能,“真实数据的确不能令人乐观,但尚不至于如此糟糕。”该人士表示。

  人为干预2015年度数据的目的是什么?在于为2016年一季度业绩腾出较大的上升空间,以此提振资本市场的信心。

  问题在于:接下来二、三季度怎么办?业绩最终还是靠实力支撑的。

  据一线经销商反映,格力空调2016年一季度实际销售情况仍旧不能令人乐观,库存居高不下,销售难以启动,前景令人担忧。

  此前,曾有经销商反映,2015年第四季度格力向渠道压货量仍然较大,由此看来,贯穿2015年全年的高库存及价格战,并未从根本上改变格力的压货销售模式。

  2015年初,董明珠曾坚定地表示,格力电器“全年增长200亿目标不变”,六月份又表示放弃“年增200亿元”目标,但仍称“年底或许会有惊喜”。

  回看2015年,董明珠身上发生了太多的言论和故事,每一个言论和故事都带有浓重的喜剧色彩,这里就不一一列举了,有兴趣的可以自己找找看。

  但是你会发现,即使外界普遍对格力电器未来表示担忧,董明珠本人依旧游走于各大名利场,曝光度不仅没有减少还明显增加了。

  有人不解地问:董明珠如此自信到底来自哪里?她真的没有觉察到格力面临的风险吗?

  我的看法是,董明珠非常清楚格力目前的处境,否则她不会对手机及新能源汽车抱有如此高的期待。当然,董明珠“临危不惧”还有一点非常重要,那就是格力电器拥有800亿现金存款,如此殷实的家底,足够董明珠任性几年。

  即使2015年只赚了125亿元,国内家电企业有几家能做到?同样做空调且自信满满的志高,年营收都没格力电器净利高。

  有趣的是,今年苹果的情况也很不妙,与格力电器悲戚同步。2016财年第二财季,苹果实现销售额506亿美元,同比下降13%;净利润105亿美元,同比下降23%。不知道看到这消息,董姐的心情是否会稍稍平复一些。

  不过,面对库存居高不下,经销商的心情可没那么轻松。有经销商认为,格力电器走到今天董明珠应负主要责任,“格力空调的市场地位实际上是朱江洪奠定的,董明珠上台以来大搞多元化如晶弘冰箱、大松小家电、格力手机,很难说哪个成功了,尤其格力手机,可以说已经惨遭失败。”

  在我看来,格力电器2014下半年以来掉头向下,与董明珠近年来“大跃进”情结严重息息相关。目前,董明珠的权力在格力电器董事会、管理层几乎处于不受制衡状态,其诸多决策压根儿就是任性的结果,比如进入手机领域。

  但是,如果你翻看一下董明珠自媒体最近几天的报道,你或许能明白点什么。

  4月26日,董明珠在南京参加苏商大会,面对500多名苏商代表,董明珠进行了长达两个小时的脱稿演讲,主题依然是“让世界爱上中国造”,她要“告诉中国企业应该怎么干”。

  董明珠自媒体对此进行报道称,是董明珠“一手缔造了格力传奇”。

  4月27日,董明珠在珠海格力电器总部,与160多位北大EMBA学员、东莞女企业家商会及天安数码城集团的企业家,面对面交流了企业管理经验,探讨如何提升企业核心竞争力。

  董明珠甚至总结出了中国企业当前的八大困局:外销不景气,内销很疲软;成本翻几番,亏本做买卖;贷款贷不到,融资成本高;管理不规范,效率上不去;技术不差异,价值上不去;没品牌沉淀,老百姓不认;电商大冲击,不知怎么做;不转型等死,转可能找死。

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