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5G已来: 订单大增业绩暴涨 产业链公司蓄势待发

发布时间:2019-08-28 08:45:29  来源:科技日报    背景:

  ]这一波5G行情起来,工信部发牌照只能算是催化因素,最重要的原因可能还是华为加速5G布局。

  “其实,公司以及下游的客户,提前对5G做了一些准备,很难说发牌照的节点与公司订单增加的节点重合,只能说,我们看到在手的订单中,5G的比例较Q2(二季度)有一些提升。”8月27日,一家5G产业链上游元件上市公司内部人士受访指出。

  原本外界预期明后年才会正式降临的5G商机提前到来,让不少通信行业的上市公司,迎来了订单与估值的双料上涨,部分5G前端产业链龙头,如PCB、射频板块等,更是成为机构扎堆调研的对象。

  Wind数据显示,6月至今,截至8月27日,沪电股份获87家机构13次调研、信维通信获63家机构13次调研、武汉凡谷获19家机构5次调研;卓胜微获167家机构调研、崇达技术获得42家机构调研……

  同期,沪电股份、信维通信、武汉凡谷、卓胜微、崇达技术股价分别大涨113.71%、42.94%、35.39%、597.52%、35.39%(注:其中卓胜微是2019年6月18日上市的新股)。

  “这一波5G行情起来,工信部发牌照只能算是催化因素,最重要的原因可能还是华为加速5G布局,像生益科技今年上半年业绩好,一大部分原因是生益电子,它和深南、沪电一样,都是给华为做基站的。华为加速了供应链国产化的进程。”27日,华东一家大型券商电子行业分析师说道。

  5G“业绩发动机”

  Wind数据显示,截至8月27日,在通信行业105家上市公司中,共有63家公布半年报,实现净利润规模69.61亿元,同比增长13.72%。从半年报数据上看,5G产业链上游的上市公司业绩表现抢眼。

  如在PCB产业链三巨头——深南电路上半年实现归母净利润4.71亿元,同比增 68.02%,净利润接近预告上限;沪电股份预告盈利4.4亿元-5亿元,比上年同期增长123.86%-154.39%;生益科技归属于上市公司股东的净利润6.29亿元,同比增长18.02%。

  滤波器生产企业大富科技和武汉凡谷均在上半年扭亏,前者预计盈利3800-4300万元,后者实现归属上市公司净利润6935.97万元。

  而在这些上市公司的财务报告或业绩预告中,无不提到了5G对公司业绩带来的机遇。

  一周前,有报道称,因5G商用加速,位于新北市林口区华亚科技园区的砷化镓晶圆厂——稳懋半导体一条产线的产能利用率在短短三个月内从55%飙涨至90%。这在当前的5G产业如火如荼的发展过程中,或许并非是个例。

  生益科技高管就在接受机构调研时直言不讳地指出,目前从订单上看,市场确实好,其中包括了5G的溢出效应。

  “5G带来的溢出效应,会带来很多其他方面的需求,表现在一些订单满的优质PCB公司,会流出一些订单,从而让一些订单不好的公司好起来,另一方面是, 5G会带动未来应用产品的需求。”该高管说道。

  武汉凡谷证券部人士也对记者表示:“具体的订单不方便说,但整体都还比较正常,我们公告中对三季度业绩有预估。”

  据武汉凡谷半年报预计, 2019年7-9月归属于上市公司股东的净利润区间为2564.03万元至5064.03万元,较去年同期增长幅度为51.83%-199.87%。

  不过,也有部分5G产业链上市公司和研究人士对记者指出,5G加速铺开对企业业绩是一个催化剂,但部分PCB企业本身的产能利用率已处于较高速运转的状态。

  深南电路高管在投资人调研时介绍称,当前公司共有4个PCB工厂在进行生产,其中深圳龙岗2个,无锡1个,南通1个,均处于产线比较饱满的状态,产能利用率维持在较高水平。

  “公司从去年下半年到今年,产能利用率都是比较高的水平,事实上,从公司招股说明书上可以看到,公司的产能利用率在2016年-2017年就一直维持在90%。” 27日,深南电路一名证券部人士对以投资人身份致电的记者介绍称。

  上述分析师认为:“目前以通信类为下游应用的产线,整个产能利用率比较高,原因包括一是4G扩容增加了需求;另外,二季度之前,服务器端的需求也还可以,尽管二季度服务器端减弱一些,但整体相比去年还是有增长的。”

  警惕需求不达预期风险

  值得注意的是,随着5G商用加速,华为不断释放积极信号,相关企业的扩产能进程还在不断推进。

  生益科技是较为典型的代表,其财报中2019年6月末的在建工程,从2018年底的8.50亿元大幅增长至13.99亿元。

  财报显示,主要系江西生益一期工程、苏州生益南山维拉宿舍、生益科技研发办公大楼建设项目、生益电子 2019 年扩产工程、陕西生益高新区扩产二期工程、生益电子 2018年东城工厂三期扩产工程等随工程进度开展而增加投入所致。

  据生益科技高管介绍,生益电子三期产能在2019年上半年未释放,基于现在的基础,三期产能全部释放后,今年会增加20%左右的产能。

  前述深南电路人士也表示:“南通二期已经于2019年上半年投入建设,预计建设期是两年,如果顺利的话,也可以缩短周期。”

  沪电股份高管也指出,公司已整合生产和管理资源,提高生产弹性,全力备战5G建网,以确保5G客户的需求得到满足。

  “沪电是华为在国内重要的客户,华为的需求对沪电影响大。今年任正非曾在接受媒体采访时说道今年华为5G的供应量是60万个基站,明年可能会达到150万个,这也就意味着,今年沪电股份的出货量有很大增长空间。”8月27日,华南一家中型私募机构研究员受访指出。

  其进一步补充道:“今年6月,5G商用牌照提前发放,不管是时间点还是牌照属性都超市场预期,市场对于相关的需求比如PCB、高频覆铜板等有望提前爆发,不过今年都算是5G的小年,明后年会有更大规模的爆发。”

  但也有机构人士对这一扩产态势表示担忧,前述分析师认为,如果整体需求符合预期,以目前的产量估算,(相关企业的)业绩是有保障的,但需要提示风险。

  “一是现在华为的供应商越来越多,包括景旺、崇达都有机会进入产业链;另外深南、生益电子等都把原来4G的产能往5G转,但如果华为的需求没有大家想的这么高呢?”上述分析师说道。

  其进一步补充称,任正非在公开场合并没有提到150万站的基站到底是宏基站还是微基站,“个人认为他的估计比较乐观,当然站在华为的角度,他们肯定希望供给端的价格越合理越好,让大家多备产能。”

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