近期，科技行业的盈利前景成为了市场关注的焦点。据彭博社的综合报道，一组被称为“七大科技巨头”的公司——包括谷歌、亚马逊、苹果、meta、微软、英伟达和特斯拉，在即将到来的2025年预计将迎来盈利增长的显著放缓。
根据彭博情报的数据，这七大科技巨头在2025年的盈利增长预计仅为18%，远低于2024年预期的34%。若将英伟达，这位AI热潮的最大受益者排除在外，其余六家公司的盈利增长预计更是微弱，仅为3%。
与此同时，标准普尔500指数中各行业在2025年的利润增长预测为13%，高于2024年的10%。这意味着，科技巨头们不再是美国企业整体增长的主要驱动力。
值得注意的是，英伟达成为这组数据中的亮点。彭博分析师预计，英伟达将在2025年实现710亿美元的利润和1290亿美元的收入，分别增长49%和52%。这一出色的表现使英伟达在Russell 1000指数中排名第七，其年内股价上涨了193%，也是七大科技巨头中唯一进入前50名的公司。
英伟达的强劲增长主要得益于其大盘股同行的投资。微软、谷歌、亚马逊和meta计划在2024年投入超过2000亿美元的资本支出以增强计算能力，并承诺在明年继续增加相关投入。这无疑为英伟达带来了利好，但投资者也在关注这些资本支出何时能够转化为其他公司的实际盈利。
投资者的反应已经显现。根据美国银行的报告，截至12月4日的一周内，信息技术板块遭遇了六周以来的最大资金流出，达到14亿美元。与此同时，小盘股在今年落后于大盘的情况下，吸引了46亿美元的资金流入，创下年度超过300亿美元的记录。
科技巨头们面临的一个关键问题是其高企的市盈率。根据彭博数据，七大科技巨头的市盈率目前为41倍，是2022年初以来的最高估值倍数。相比之下，标准普尔500指数的市盈率虽然也有所上升，达到23倍，是自2021年以来的最高值，但整体市盈率几乎只有这些科技巨头的一半。
美国银行的策略师指出，尽管这些科技巨头的增长预期接近历史最高水平，但其盈利增速预计将放缓。考虑到它们在标准普尔500指数中的占比约三分之一，普通股票可能比指数更具投资机会。
然而，华尔街在过去也曾低估过科技巨头的实力。在2024年初，分析师预期七大科技巨头的盈利增长为19%，而现在，这一群体的盈利增幅有望达到34%。在经济下行的背景下，这些科技巨头被视为防御性板块，因为无论经济形势如何，市场对这些公司产品的需求始终存在。
