港股市场近期迎来一波科技股热潮，其中汇量科技（01860.HK）的表现尤为抢眼。5月8日，汇量科技股价高开近5%，盘中涨幅更是一度突破4.8%，成为港股科技板块的领头羊。这一市场表现背后，不仅得益于全球移动广告行业的持续高景气，也与公司最新发布的一季度财报密切相关。
与此同时，美股市场上的移动应用广告平台AppLovin也交出了令人瞩目的成绩单，其第一季度营收同比增长高达40%，这一数据进一步验证了AI技术与程序化广告深度融合的行业趋势。
汇量科技作为中国出海广告技术平台的佼佼者，其旗下的程序化广告平台Mintegral通过一系列创新举措，正在全球广告技术市场中展现出强大的竞争力。Mintegral凭借智能出价技术、垂类扩张以及全球化布局，成功改写了中国企业在这一领域的竞争格局。
在智能出价方面，汇量科技展现出了卓越的技术实力。自2021年下半年起，公司便成功搭建并推行了基于机器学习的智能出价体系。此后，公司又相继推出了TargetROAS智能出价功能和TargetCPE功能，进一步优化了应用内事件的投放效果。这一系列举措使得ROAS智能出价模式成为开发者在Mintegral平台的主流选择，智能出价体系带来的流水已占Mintegral总流水的60%以上。
从业务垂类来看，Mintegral在游戏和非游戏领域均实现了显著的收入增长。游戏品类收入同比增长16.4%，非游戏品类收入更是同比增长高达80.2%，在总收入中的占比提升至27.8%。目前，Mintegral已为全球超过1万家广告主和10万款应用提供广告服务，日均处理广告请求量超过2000亿次。
汇量科技的业绩表现同样令人瞩目。公司近年来持续投入基建升级，显著提升了Mintegral的智能出价能力。财报数据显示，汇量科技实现营业总收入15.08亿美元，同比增长43.04%；归母净利润达到1574.1万美元；经营活动产生的现金流量净额为2.85亿美元，同比增幅高达163.5%。
在全球移动广告行业中，汇量科技走出了一条独具特色的发展道路。公司自主研发的“跨渠道智能归因模型”通过深度整合数据资源，大幅提升了用户LTV预测的准确率，从而在技术创新层面形成了差异化竞争力。汇量科技还在AI算法研发、数据资源积累及全球化业务布局方面表现出色，目前已在全球设立17个办公室。
然而，行业发展并非一帆风顺。近期，美国颁布的《防止外国对手获取美国人数据法案》（PADFA）给汇量科技的海外业务带来了巨大压力。同时，欧盟的GDPR调查也让同行AppLovin陷入困境。这些事件共同折射出全球数据合规成本持续攀升的行业现状。不过，日益严格的合规要求也将加速行业洗牌，为头部企业释放更多市场空间。
从全球互联网广告支出的增长趋势来看，这一行业呈现出蓬勃发展的态势。从2012年到2024年，全球互联网广告支出实现了跨越式增长，总金额从40352百万美元飙升至335388百万美元，增幅超过8倍。尽管汇量科技在整体市场份额上仍落后于一些国际巨头，但其在东南亚等新兴市场的布局已初见成效，特别是在电商广告领域，Mintegral的市场占有率持续提升，成功超越竞争对手，展现出强劲的增长潜力。
汇量科技的独特优势在于其构建的“广告技术+营销技术”双轮驱动体系。旗下的GameAnalytics作为移动游戏数据分析平台，能够为Mintegral广告平台提供精准的用户画像，形成数据驱动的协同运作效应。这种生态模式具备持续扩张的潜力，能够带来显著的规模效应。
在资本市场的估值层面，汇量科技也受到了投资者的青睐。其市盈率（TTM）达到72倍，高于同行的66倍，这反映出市场对于AI广告技术溢价的普遍共识。然而，投资者仍需警惕潜在风险，如Mintegral业务若被出售可能导致的公司估值折价，以及美国政策审查带来的合规成本激增问题。
