北京石头世纪科技股份有限公司（石头科技），一家在智能清洁机器人领域深耕多年的企业，近日正式向香港交易所递交了上市申请，计划在香港主板进行二次上市，此次上市由摩根大通与中信证券共同担任保荐人。石头科技此前已于2020年在科创板成功上市。
自2014年成立以来，石头科技专注于智能清洁机器人及其他智能电器的研发与生产，凭借其卓越的产品和技术，迅速成长为一家在全球范围内具有影响力的企业。目前，公司的足迹已遍布全球170多个国家和地区，超过2000万家庭在使用石头扫地机器人，享受着科技创新带来的便捷与高品质生活。
财务数据显示，石头科技在2022年至2024年期间，收入实现了稳步增长，分别达到66.11亿元、86.40亿元和119.19亿元。然而，值得注意的是，尽管营收持续增长，但公司的净利润却在2024年下半年开始出现同比下滑的趋势。2024年第三季度，公司营收同比增长11.91%，但净利润却下降了43.4%，创下了近六个季度以来的最差表现。同年第四季度，尽管营收同比增长高达66.54%，净利润仍同比减少27.00%。进入2025年第一季度，这一趋势仍在延续，公司营收同比大涨86.22%，净利润却同比下滑32.92%。
深入分析发现，石头科技净利润增长乏力的一个重要原因是销售开支的居高不下。从2022年到2024年，公司的销售费用分别为12.28亿元、17.13亿元和29.67亿元，占同期总收入的比例逐年攀升，分别达到18.58%、19.83%和24.89%。其中，2024年的销售开支同比大幅增长73.2%。面对扫地机器人行业技术壁垒不高、竞争激烈的现状，石头科技投入了大量财力用于品牌推广活动，签约了多位知名明星如肖战、周也、王心凌等作为品牌代言人，以期在众多扫地机器人品牌中脱颖而出。
数据显示，报告期内公司的广告及营销开支分别为8.33亿元、10.83亿元和19.24亿元，累计高达38.4亿元，占销售费用的比例超过六成。相比之下，石头科技在研发方面的投入则显得相对不足。2022年至2024年期间，公司的研发费用分别为4.89亿元、6.19亿元和9.71亿元，研发费用率分别为7.4%、7.2%和8.2%。三年间，公司的销售开支累计达到59.08亿元，是同期累计研发费用20.78亿元的近三倍。这一数据对比，让石头科技被外界贴上了“重营销轻研发”的标签。
石头科技在营销上的大力投入，虽然在一定程度上提高了品牌的知名度和市场占有率，但也反映出公司在研发创新方面的投入相对不足。面对日益激烈的市场竞争和消费者不断变化的需求，石头科技如何在保持营销优势的同时，加大研发力度，提升产品核心竞争力，将成为其未来发展的关键。
