英伟达AI芯片销售预计将持续飙升，Blackwell性能引领市场。
近日，英伟达公布了其最新季度的财务报告，数据表现超出市场预期。这家科技巨头在每股收益和总收入方面均实现了超预期的增长，标准化每股收益达到0.81美元，高出预期0.06美元；GAAP每股收益为0.78美元，同样超出预期0.08美元。总收入则高达350.8亿美元，比预期高出近20亿美元。
展望下一季度，市场分析师对英伟达的前景持乐观态度，预测其两条产品线都将实现健康的环比增长。预计标准化每股收益将达到0.85美元，总收入则有望达到380.38亿美元。值得注意的是，过去90天内，市场分析师对英伟达的每股收益预测以上调为主，显示出对其业绩的强烈信心。
尽管英伟达自己的预测略低于分析师的共识，但其对未来的展望仍然积极。英伟达预计2025财年第四季度的总收入将达到375亿美元，尽管这一数字略低于市场共识，但该公司表示，这一预测是基于对Hopper架构的持续需求和Blackwell产品的初始增长的假设。英伟达还提到了游戏收入可能连续下降的假设，但并未影响市场对英伟达整体业绩的看好。
英伟达Blackwell芯片的性能卓越，无论是在计算吞吐量还是能源效率方面，都表现出色。该公司透露，Blackwell芯片在成功执行掩模更换后已全面投入生产，并且与富士康合作提高产能。英伟达还强调了其全栈优化的重要性，以及基于Arm的72核Grace CPU在能效方面的重要性。这些举措进一步巩固了英伟达在AI芯片市场的领先地位。
然而，AI芯片的运行成本高昂，其中能耗成本占据很大比例。例如，英伟达早期的H100芯片单位功耗高达700W，当大量这样的芯片投入使用时，能耗成本将非常惊人。据估计，英伟达的高性能AI芯片的能耗预计很快就会超过许多小国的能耗水平。这对于最终用户来说，意味着一笔巨大的电费支出。
为了估算电费成本，我们可以使用福布斯报告中的参数进行粗略估算。这些AI芯片的成本高达数百万美元，每次训练运行至少需要价值数百万美元的GPU。在开发和调整过程中，这些模型需要进行大量的训练，因此最终成本远远超过这个数字。例如，OpenAI的GPT-3语言模型每次训练运行的成本就高达数千万美元。运行推理的成本也非常昂贵。据估计，ChatGPT每天使用近3万个GPU来处理数亿个用户请求，每天可能消耗约1GWh的电量。
然而，英伟达Blackwell芯片具有卓越的能源效率，能够在计算性能之上大幅降低功耗。据英伟达透露，Blackwell芯片架构可将功耗降低25倍。这样的降低可以显著减少年度电力成本，使得芯片的使用在经济上更加可持续。这一改进不仅有助于维持英伟达在AI芯片市场的领先地位，还使得其芯片的使用更加经济可行。
尽管英伟达Blackwell芯片存在一些技术问题，如过热等，但这些问题相对较小，并且可以通过技术改进来解决。英伟达在AI芯片市场的独特地位以及人工智能领域的非线性增长潜力，使得其估值风险得到了很好的抵消。因此，尽管当前估值较高，但市场分析师仍然对英伟达的未来充满信心。
另外，英伟达还积极寻求与其他公司的合作，以提高产能和降低成本。例如，英伟达与富士康合作，在美国、墨西哥和台湾等地提升产能。英伟达还利用自己的Omniverse平台进行3D工厂设计，以尽快提高产能。这些举措进一步巩固了英伟达在AI芯片市场的竞争优势。
总之，英伟达凭借其卓越的Blackwell芯片性能、独特的市场地位以及积极的合作策略，有望在AI芯片市场继续保持领先地位。尽管存在一些技术问题和估值风险，但英伟达的未来增长潜力仍然巨大。
