在北交所上市前夕的重要股东名单中，百甲科技（股票代码：835857.BJ）的牛勇近期宣布了减持计划。根据公司的公告，牛勇目前持有公司6.4187%的股份，计划减持不超过2%的股份，换算成具体股数即不超过3625265股。若以5月8日的收盘价6.73元计算，牛勇此次减持预计套现约2440万元。牛勇减持的原因被归因为“个人资金需求”。
然而，牛勇的减持行为在百甲科技的经营背景下显得尤为引人注目。这家公司自上市以来不过两年时间，却已经陷入了亏损的泥潭。更糟糕的是，进入2025年后，百甲科技的净利润亏损趋势还在加剧。与此同时，公司寄予厚望的新增长点——BIPV（光伏建筑一体化）业务，目前也尚未能有效贡献利润。
百甲科技的财务困境在2024年年报中得到了充分体现。年报显示，尽管公司当年实现营业收入约9.83亿元，同比微增2.09%，但净利润却亏损约449.68万元，同比下滑高达111.21%。扣非净利润更是亏损约623万元，同比下滑138.23%。公司业绩大幅波动的主要原因在于下游市场需求低迷，市场竞争激烈，公司为争取订单不得不下调销售报价，导致毛利率下降。同时，应收账款回款不及预期，信用减值准备计提金额大幅增加。
在钢结构行业，百甲科技的困境并非个例。通过梳理A股中其他几家钢结构上市公司的业绩，可以发现整个行业都面临着内卷的冲击。在营收超过百亿的公司中，仅有精工钢构实现了营收增长。而从净利润数据来看，包括鸿路钢构、东南网架、杭萧钢构、富煌钢构以及百甲科技在内的多家公司都出现了不同程度的下滑，其中百甲科技的降幅最大，并且是唯一一家亏损的企业。
进入2025年，百甲科技的业绩颓势并未得到改观。一季度公司实现营业收入约1.81亿元，同比增长17.56%，但由于毛利率大幅下降，净利润亏损131.09万元，同比下滑124.55%。扣非净利润亏损194.32万元，同比下滑138.23%。从近五年的财务数据来看，百甲科技的营收基本保持在10亿元左右，但在内卷严重的环境下，公司宁愿牺牲利润也不愿失去市场份额。
百甲科技2024年的年报数据还经历了一次下修。公司在今年1月发布的业绩预告中虽然提到净利润下滑严重，但当时的数据显示公司仍在盈利。然而，到了3月1日，公司对2024年财务数据进行了更正，业绩由盈转亏。原因是期后客户结算减少以及财务人员混淆应收账款与合同资产确认，账龄划分错误，导致信用减值准备计提金额大幅增加。因此，百甲科技及多位高管因信息披露违规被北交所通报批评。
面对传统业务毛利率的持续下滑，百甲科技急需寻找新的利润增长点。公司已经开始布局BIPV业务，并将其视为未来重要的发展方向之一。在2024年年报中，公司指出“钢结构建筑光伏建筑一体化部品部件的研发”项目将是公司的一个新经济增长点。然而，从目前的情况来看，BIPV业务在短时间内还难以扛起百甲科技利润增长的大旗。
百甲科技上市募投的5个项目中，有4个已经结项，但均未完成此前的计划募投额度。其中被视为新增长点的“钢结构建筑屋顶光伏建筑一体化（BIPV）体系技术研发项目”仅投入不到70%就宣布结项。公司对此的解释是合理地降低了项目建设成本和费用，节约了部分募集资金。然而，这些募投项目是否能够真的支撑起公司的利润，还需要时间的检验。
在BIPV转型的路上，百甲科技还曾有一个小插曲。公司的全资子公司江苏百甲新能源科技有限公司曾收到国家钢结构工程技术研究中心装配式标准化钢结构建筑研究院的批复，决定在其产业基地内成立国家钢结构光伏建筑一体化产业基地。然而，仅仅两个多月后，百甲科技就宣布终止上述产业基地的成立，原因是百甲新能源对外合作、研发规划有所调整。
