腾讯近期公布了其2025年第一季度的财务报告，数据显示公司业绩稳健增长。该季度，腾讯实现了1800亿元的营收，与去年同期相比增长了13%；经调整后的净利润为613亿元，同比增长高达22%，相当于每日净赚约6.8亿元。
在研发支出方面，腾讯同样展现出不俗的投入力度，一季度研发支出达到189.1亿元，同比增长21%。公司的资本开支也大幅增加，同比增长91%至275亿元，其中230亿元专门用于支持AI相关业务的发展。值得注意的是，这一单季度的AI投资已接近腾讯2023年全年239亿元的资本开支水平。
科技大厂纷纷加大AI领域的投入，以期在未来占据一席之地。然而，业界更为关注的是，如何将AI的资本支出转化为实际的盈利能力。腾讯在AI领域的资本支出主要用于三个方面：购买GPU以支持广告技术和游戏业务、进行大语言模型训练以及GPU租赁，后者主要与云业务相关。由于GPU供应紧张，腾讯已将GPU租赁业务的优先级降低。
腾讯董事会主席兼CEO马化腾在财报中明确表示，AI能力已对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的正面影响。腾讯还加大了对AI新机遇的投入，如元宝应用和微信内的AI应用。马化腾认为，现有高质量收入带来的经营杠杆将有助于消化AI相关投入产生的额外成本，保持公司的财务稳健。
从财务数据来看，腾讯的盈利质量持续提升。一季度，公司毛利达到1005亿元，同比增长20%；经营利润（Non-IFRS）为693亿元，同比增长18%。毛利与经营利润的增长速度已连续十个季度超过营收增长。
在财报电话会议上，腾讯总裁刘炽平透露，腾讯正以资本支出和运营费用的形式加大对AI的投资，并且部分GPU和AI投资已经开始为腾讯创造收入。特别是营销服务收入，受益于广告平台AI技术升级和微信交易生态的强化，同比增长20%至319亿元。
刘炽平指出，AI对广告业务具有直接的增强作用，能够提升广告的定向投放能力，实现更好的投放效果，从而增加广告收入。腾讯利用生成式AI技术改进了广告制作流程，如图像生成与视频编辑，推出了数字人解决方案以促进直播活动，并提升了商品与用户兴趣的理解能力，以提高推荐效果。
AI还在推动流量增长。例如，通过AI向用户精准推送合适的内容，可以显著增加视频号的使用时长。在游戏领域，AI技术通过优化用户体验，提升了产品活跃度和长青产品的用户黏性。一季度，腾讯增值服务收入同比增长17%至921.3亿元，其中游戏板块收入达到595亿元，同比增长24%。
在金融科技与企业服务板块，AI也带动了相关收入的增长。腾讯云音视频解决方案在中国市场连续七年排名第一，通过接入大语言模型能力，提升了内容生成、媒体处理和即时互动的体验。
针对投资者关于GPU算力规划和投入的提问，刘炽平回应称，腾讯已经储备了相当数量的芯片，这对执行AI战略非常有帮助。这些GPU将优先用于能够带来直接回报的应用，如广告业务和内容推荐产品。目前，腾讯在这些领域大量使用GPU以快速产生收益。
刘炽平还表示，过去几个月业内观念出现了转变，即使使用较小的集群，也可以取得不错的训练效果。凭借现有的高端芯片库存，腾讯完全有能力在未来数代模型的训练中满足需求。然而，推理端的计算需求仍然非常旺盛，腾讯正通过软件优化、定制模型、硬件替代方案等多条路径来满足不断扩大的推理需求。
