近期，市场迎来了一则关于重组新规的重大消息，这一新规迅速点燃了投资者对重组概念股的热情。特别是在5月19日的早盘交易中，多只股票如光智科技（300489.SZ）、综艺股份（600770.SH）、滨海能源（000695.SZ）和电投能源（002128.SZ）等纷纷涨停，市场反应强烈。
其中，光智科技因其“蛇吞象”式的并购计划以及“并购第一弹”的标签，成为了市场关注的焦点。在新规的刺激下，光智科技的股价飙升至53.42元，总市值也随之跃升至73.54亿元。不少投资者因此开始对公司重组成功的可能性抱有乐观态度。
然而，在深入剖析新规内容后，不难发现新规更多地是在优化并购环境，对于光智科技的重组并没有实质性的推动作用。新规主要集中在分期支付、监管包容性提升、简易审核通道、锁定规则完善以及资金参与度提升等方面。
由于光智科技的并购交易构成重大资产重组，且其市值未超过100亿，因此并不适用简易重组审核程序。这意味着公司的重组方案仍需经过监管机构的严格审核。尽管新规在支付方式和资金参与度等方面为光智科技提供了一定的便利，但并未触及交易的核心结构。
光智科技此次重组的核心问题仍然在于交易架构的合理性、估值的公允性以及利益输送的防范。这些问题如果不解决，将直接影响重组的顺利进行。事实上，距离公司首次宣布筹划并购案已经过去半年时间，但交易进展依然缓慢。
值得注意的是，光智科技此次并购的对象是先导电子科技股份有限公司，两家公司的实际控制人均为朱世会，这构成了巨额的关联交易。先导电科的高估值与业绩下滑之间的背离也引发了市场的广泛质疑。尽管先导电科在胡润独角兽榜上的估值高达210亿元，但其净利润率却呈现下滑趋势，这与其高昂的估值形成了鲜明对比。
朱世会过往的关联交易记录也增加了市场对利益输送的担忧。尽管历史上的资金占用问题已经得到解决，但这一事件仍然留下了信任隐患。巨额的关联交易无疑将增加监管审核的难度。
在这种情况下，光智科技的股价涨停更多地反映了市场对并购重组政策松绑的乐观预期，而非对公司重组成功的实质性认可。投资者在热情追捧的同时，也需要警惕重组失败的风险。毕竟，距离公司首次发布重大资产重组公告已经过去近半年时间，但重组草案依然未出炉。
在面对投资者的询问时，公司也只是以“尽职调查、审计和评估等相关工作尚未完成，交易细节尚需进一步沟通商讨”为由进行回复。这进一步加剧了市场对公司重组进程的不确定性。
因此，尽管光智科技的股价在涨停后呈现出一片繁荣景象，但投资者仍需保持警惕。在暴涨过后，重组失败的风险依然存在。投资者应理性看待市场反应，避免盲目跟风。
