在A股市场，又一家上市公司选择了主动退市的道路。近日，*ST天茂（000627）发布公告，宣布公司计划通过股东会决议撤回其在深圳证券交易所的A股上市交易，并在退市后申请转入全国中小企业股份转让系统。这一决定背后，是公司长时间未能如期发布年报的困境。
自今年4月底5月初，*ST天茂因未能按期披露年报而受到证监会的立案调查。此后，公司股价大幅下滑，市值几乎减半。在停牌前一个交易日，即8月6日收盘时，*ST天茂的股价为1.45元/股，总市值约为71.11亿元。
根据公告，*ST天茂此次主动终止上市的决定需要经过股东会的严格表决。具体来说，该议案需要获得出席股东会全体股东所持有效表决权的三分之二以上通过，并且还需排除单独或合计持有公司5%以上股份的股东以及公司董事、监事、高级管理人员之外的其他股东所持表决权的三分之二以上支持。目前，这一决定能否获得批准尚存在不确定性。
*ST天茂背后的实控人是知名资本家刘益谦。这家成立于1993年的公司，于1996年登陆深交所，主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事保险业务。刘益谦通过新理益集团持有*ST天茂44.56%的股份，并直接持有10.47%的股份。若*ST天茂退市，无疑将对其资本版图造成一定影响。
刘益谦在资本市场素有“法人股大王”之称，曾通过法人股拍卖市场大举收购股份，成为多家上市公司的前十大股东。他还因天价竞拍艺术藏品和在上市公司定增方面的精准操作而闻名。
除了*ST天茂，刘益谦还是A股公司亨迪药业的实际控制人。亨迪药业的控股股东为上海勇达圣商务咨询有限公司，持股38.25%，背后实控人为刘益谦。刘益谦的子女刘天超、刘妍超、刘雯超、刘思超分别持有亨迪药业12%、4.5%、4.5%、4.5%的股份，形成一致行动人关系。
此次*ST天茂主动退市，与其长期未能发布年报有关。由于公司无法在法定期限内披露2024年年报和2025年一季报，股票自5月6日起停牌。尽管公司在后续公告中表示正在核实和完善定期报告信息，但监管的倒计时已经开始。若在规定时间内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的年报，深交所将决定终止其股票上市交易。
在投资者等待公司解决困境之际，*ST天茂却选择了主动退市。这一决定导致公司股价在7月8日至8月6日的22个交易日内累计跌幅达到47.08%，而同期大盘涨幅达到7.11%。
从近年业绩来看，*ST天茂的表现并不理想。2021年至2023年，公司营业收入虽然保持在近500亿元的水平，但归母净利润却逐年下滑，从4.71亿元降至-6.52亿元。公司预计2024年将亏损5亿至7.5亿元。
有市场分析人士认为，*ST天茂主动退市可能是出于多方面考虑。一方面，这可以减少因业绩问题引发的负面舆论和市场波动对公司品牌和声誉的损害，为公司争取时间和空间来调整经营策略。另一方面，当前A股市场竞争激烈，若公司在行业中缺乏核心竞争力，继续交易可能难以获得投资者青睐，股价长期低迷，融资功能受限。因此，主动退市可能是公司整体战略转型的一部分。
尽管*ST天茂方面未对记者的采访请求作出回应，但市场普遍认为，这一决定反映了公司在当前市场环境下的无奈与抉择。
