美国电动皮卡制造商Rivian Automotive近日举办的“AI与自动驾驶日”活动引发华尔街高度关注。这家曾被视为特斯拉最强竞争对手的电动车企，在活动中展示了自研自动驾驶芯片、第三代车载超级计算机及“大驾驶模型”AI技术栈等核心成果，试图通过垂直整合技术体系重塑市场估值逻辑。然而，分析师对该公司前景的判断仍呈现显著分化，看涨与看跌阵营围绕需求可持续性展开激烈争论。
Rivian宣布将为2026年推出的R2 SUV搭载全新自研芯片Rivian Autonomy Processor 1（RAP1），该芯片采用chiplet多芯片封装技术，内存带宽达每秒205GB。两颗RAP1芯片将驱动名为Autonomy Compute Module 3的下一代车载计算平台，其像素处理能力达每秒50亿个，较现有英伟达系统提升四倍。公司电气硬件副总裁Vidya Rajagopalan强调，高带宽设计是实现完全自动驾驶的关键技术突破。
在软件层面，Rivian推出基于Autonomy+付费订阅的通用免双手驾驶功能，目前已覆盖北美超350万英里道路。公司计划通过集成激光雷达与雷达技术，逐步向L4级自动驾驶过渡，最终构建具备Robotaxi运营潜力的技术基础。其核心自动驾驶系统Large Driving Model采用类似特斯拉FSD的深度学习框架，可通过分析驾驶行为数据持续优化算法，为现有R1车型提供渐进式功能升级。
Needham投资机构将Rivian目标价上调至23美元并维持“买入”评级，认为垂直整合战略赋予公司显著竞争优势。分析师Chris Pierce指出，Rivian构建了从硅芯片到软件平台的完整技术栈，这种自主掌控能力使其在功能迭代与成本控制方面领先传统车企。随着汽车行业进入软件定义时代，这种技术壁垒将成为支撑长期估值的核心要素。
与之形成鲜明对比的是，摩根士丹利维持“减持”评级且目标价仅12美元。资深分析师Andrew Percoco警告，高级自动驾驶所需的庞大数据采集面临需求端风险，可能制约技术商业化进程。他特别指出，Rivian当前年产量不足5万辆的产能规模，难以支撑数据驱动型技术路线的可持续发展，这将成为其通往盈利道路的主要障碍。
富国银行采取中性立场，分析师Colin Langan承认市场对Rivian软件技术的乐观情绪，但强调其商业化路径存在诸多不确定性。他特别关注公司获取新客户的能力与广告成本控制之间的平衡，认为在产量有限的情况下，任何执行偏差都可能对估值造成重大影响。这种谨慎态度反映在“与大盘持平”的评级中。
市场反应呈现微妙分化。活动次日Rivian股价下跌6.1%，但盘前交易时段反弹1.3%，当前股价徘徊在16.6美元附近，较年初上涨超23%。这家2021年完成美股史上最大规模IPO之一的车企，虽经历股价较峰值暴跌80%的阵痛，仍获得大众汽车近60亿美元的合资项目投资，并持续从特斯拉、苹果等科技巨头招募技术人才。
运营层面，Rivian的伊利诺伊工厂产能利用率不足问题持续困扰公司发展。尽管其率先推出全尺寸电动皮卡的市场先机曾赢得资本青睐，但持续的亏损与裁员动作暴露出规模化生产的挑战。公司当前策略聚焦通过软件订阅服务创造持续收入，其Large Driving Model的迭代速度将成为验证技术路线可行性的关键指标。
