A股市场近日出现罕见景象，上市型开放式基金（LOF）集体爆发涨停潮，引发投资者高度关注。其中，国投白银LOF连续三日触及涨停板，21个交易日内累计涨幅超过100%，成为市场焦点。该基金当前溢价率已攀升至68.16%，带动近20只同类产品跟风上涨，多只基金溢价率突破20%关口。
市场分析指出，本轮行情源于场内价格与基金净值严重背离形成的套利空间。以国投白银LOF为例，投资者可通过场外申购基金份额，待T+2日份额到账后转至场内高价卖出。若按70%溢价率计算，500元申购资金可获利约350元。这种操作模式在社交平台迅速传播，部分投资者晒出收益截图称"周一套利500元当日赚350元"，引发跟风效应。
但专业人士提醒，实际套利操作面临多重障碍。某投资界人士透露，场内外份额转换需经过登记托管流程，涉及不同结算机构且办理周期较长，难以精准捕捉价差。更关键的是，该基金作为商品期货基金，采用期货合约结算价估值，当白银价格持续波动时，建仓成本与赎回价格可能产生重大偏离，导致套利者面临双向风险。
面对非理性炒作，基金管理方连续采取降温措施。国投白银LOF自12月以来已发布14次溢价风险提示公告，多次触发盘中临时停牌。最新公告显示，该基金自某日开市起至10时30分停牌，复牌后若溢价率未回落将继续停牌。同时将单日申购上限设定为500元，并明确表示高溢价状态难以持续。
数据显示，当前溢价率超20%的基金包括国投瑞盈LOF（161225）、国泰商品LOF（160216）等五只产品，唯一涨停的港股通50ETF（159712）溢价率也达10.24%。市场人士警告，此类高溢价品种存在价格回归风险，投资者需警惕追高被套。某基金研究机构指出，LOF套利需要同时满足价格差、流动性、时间窗口三重条件，普通投资者参与难度极大。
