近期，全球大宗商品市场正密切关注彭博大宗商品指数（BCOM）的年度权重再平衡。这一调整将于近日正式启动，并持续至1月中旬，可能对贵金属和能源类商品价格产生显著影响。据分析，黄金、白银等品种或面临较大抛售压力，而原油等商品则可能获得资金流入。
根据BCOM的调整规则，指数权重每年重新校准一次，其中三分之二取决于商品交易量，三分之一基于全球产量，同时对单一商品、行业及组别设置权重上限。此次调整中，黄金权重将从当前的20.4%大幅下调至14.9%，接近15%的单一商品权重上限。这一变化源于过去一年金价飙升导致的实际权重超标。白银权重调整更为剧烈，将从9.6%降至3.94%，降幅超过一半。
德意志银行贵金属分析师指出，此次调整对贵金属市场构成利空，而对能源市场形成支撑。具体来看，白银、铝和黄金的权重调整将带来最大规模的供应量（即卖盘），而WTI原油、天然气和低硫柴油的需求量（即买盘）最为显著。若以平均日交易量衡量，铝、白银和黄金的抛售压力位居前列，能源类商品则成为资金流入的主要方向。
市场分析显示，权重调整带来的黄金抛售规模可能达到240万金衡盎司，对金价的影响幅度在2.5%至3.0%之间，具体取决于计算周期的选择。值得注意的是，过去五年中，BCOM权重变化与商品价格走势通常呈现正相关，但2024年出现例外——黄金权重下调期间，金价反而持续上涨。
此次调整前，市场已出现预兆性波动。在亚洲交易时段，白银价格单日跌幅超过3%，铂金价格更是急挫逾4%，显示投资者正提前消化权重调整的预期。分析人士认为，尽管散户投机热情高涨，但大宗商品指数再平衡带来的机构资金流动可能对市场产生更深远的影响。
