研报掘金丨广发证券：维持伊利股份“买入”评级，目标价35.2元

广发证券研报指出，2025年伊利股份指出乳制品行业已全面进入以多元化、精细化需求为导向的“质升”新阶段。公司提出成为“全域营养解决方案提供者”，预期乳品深加工与成人营养品为驱动公司未来5-10年增长的双核新引擎。中国乳品深加工正迎来发展新机遇，龙头乳企加速布局。伊利牵头成立国家乳业技术创新中心，正携手针对乳品深加工的技术挑战进行突破，当前乳铁蛋白的提取已取得显著进展，预计将为伊利在研发端形成先发优势夯实深加工壁垒。参考可比公司估值，考虑到伊利在乳品深加工技术上的领先优势，给予伊利股份估值溢价，给予2026年20xPE估值，对应35.2元/股，维持“买入”评级。