河北乳企君乐宝正式向港交所递交主板上市申请，这家从地方小厂成长为年营收近200亿元的行业头部企业，正在资本市场开启新的征程。招股书显示，其2024年营业收入达198亿元，净利润从2023年的6亿元跃升至11.6亿元；2025年前三季度营收151.34亿元，经调整净利润9.45亿元，展现出强劲的增长势头。
创始人魏立华的创业故事始于1995年。这位河北农业大学农机专业毕业生，在河北省农业厅工作四年后毅然下海，用9万元积蓄在石家庄租下三间平房，购置一台酸奶机，开启了乳业征程。面对当时石家庄40余家乳企的激烈竞争，他带领团队挨家挨户推销产品，甚至为店主无偿劳动以换取货架位置，更创新性地随酸奶附赠玻璃杯，成功在市场中站稳脚跟。1997年销售额突破千万元，2000年通过引入三鹿集团投资实现规模扩张，2008年已跻身全国酸奶市场前三。
2008年三聚氰胺事件成为企业发展的转折点。尽管君乐宝产品未检出问题，但作为三鹿关联企业仍遭受重创。魏立华果断斥资3390万元回购股权，2009年彻底脱离三鹿体系。2010年，蒙牛以4.692亿元收购51%股权，这场"联姻"让君乐宝获得资金与渠道支持，营收从2010年的13亿元飙升至2019年的130亿元。但独立发展的梦想始终未变，2019年河北国资背景的鹏海创投基金联合多方接盘蒙牛所持股份，君乐宝重获自主权。
在低温乳制品领域，君乐宝展现出强大的创新能力。2019年推出的"悦鲜活"鲜奶采用INF0.09秒超瞬时杀菌技术，2024年占据高端鲜奶市场24%份额；2017年推出的"简醇"零蔗糖酸奶，凭借精准定位成为低温酸奶市场第一品牌，市占率达7.9%。招股书显示，2025年前三季度低温液奶贡献64.37亿元收入，占总营收42.5%，其中低温酸奶和鲜奶分别收入41.89亿元和22.47亿元。
全产业链布局成为企业发展的重要支撑。截至2025年9月，君乐宝拥有33座现代化自有牧场和20个生产工厂，奶牛存栏量19.2万头，养殖规模全国第三，奶源自给率达66%。为加速全国化，2022-2023年完成多次重要并购：2亿元收购云南来思尔乳业20%股权拓展西南市场，后续增资实现控股；战略投资酸奶品牌"茉酸奶"持股30%。这些举措使企业规模迅速扩大，但也带来高负债压力。
招股书揭示，截至2025年前三季度，君乐宝负债总额达175.66亿元，负债率77.1%，远超行业平均水平。这主要源于激进的扩张策略：并购支出、牧场建设投入以及产能扩张。面对蒙牛"每日鲜语"、伊利"金典鲜牛奶"等竞争对手，君乐宝在守住低温赛道优势的同时，还需应对营销、渠道等方面的激烈竞争。此次上市募集资金将主要用于产能升级、品牌建设、研发创新和数字化转型，为持续发展提供动力。
魏立华曾将企业经营比作马拉松，强调耐力胜于爆发力。从三间平房到行业巨头，从关联企业到独立上市，君乐宝的成长轨迹印证了这种坚持。在低温乳制品渗透率持续提升、年人均乳制品消费量不足全球平均水平三分之一的市场环境下，这家河北乳企正朝着新的目标迈进。
