周末最大的事情就是美国和以色列对伊朗的斩首行动，一锅端震惊世界。
而中东这样复杂的地缘地方，也当然要震惊金融市场。
今天是全球金融市场对这个事件的首日反应，这种反应一定程度上也代表了市场对美伊后续走势的预期。
01 油价走势暗示市场对冲突进一步升级的信心不足
从油价看，今天走势有点类似美国去年6月“午夜之锤”后的反应，都是大幅高开，然后低走。
当然，毕竟这个事情对伊朗的恶劣程度要远大于去年6月，市场也没有预期马上可以降温，并没有像去年6月23日（也是周一）那样油价由大涨转为大跌。
今天的油价依然是大涨的，不过大幅回落预示着市场对美伊冲突进一步升级的信心是不足的。
美伊冲突要进一步升级，那就应该是要走到美国派出地面部队。
从一个理性角度来说，美国要做出这个决策比较难。
往时间久远的案例有美国深陷伊拉克和阿富汗的经验教训，往时间近的看，俄罗斯至今仍然陷在乌克兰泥潭中（中东和委内瑞拉这几年的巨变，也有俄罗斯深陷泥潭无暇外顾的连锁反应）。
伊朗人口9000多万，比伊拉克、阿富汗、乌克兰要大的多，虽然有亲美的阶层存在，但武装力量是一直在反美的力量手上。
美国要是真像伊拉克那样，准备派地面部队去搞定伊朗，实现政权更换，那也许真打开了我们做出另一行动的窗口期。
鉴于美国过去以及俄罗斯当前的经验教训，美国出动地面部队去搞事的可能性很低。而不出动地面部队，伊朗短期变天的可能性也很低。
另一方面，伊朗也难搞出大的报复，与美国实力差距摆在那里，与美国本土也不接壤。
打美国在中东地区的军事基地也不能造成很大的伤害，炸到邻国一些非军事区，还会引起周围国家的不满。
双方都搞不定对方，维持对轰也没有太多意义，互相没有突破性的成果。
持续对轰一段时间后，重新谈判的概率更大。
从现在流出的传闻看，已经有一些谈判的信号在释放，只是还在反反复复，今天的油价也随这些信息而起起伏伏。
关于这个冲突上，大家可以继续观察油价走势。现在互联网世界，信息满天飞，信息可以是假的，但油价是用真金白银砸出来的，是最真实的反应。
02 投资的主线逻辑依然没变
尽管美伊冲突可能不会进一步升级，但地缘政治的风险并没有就此解除，相反，它依然在继续深化演进。
虽然当前地缘的风险事件是发生在俄乌、中东、南美，但决定着当前全球演化的依然是中美两个国家的较量。
在中国和美国没有找到一个新的相处平衡点之前，地缘政治风险的演进不会停止。
中国和美国是天生的竞争对手，都拥有广阔的土地，都拥有庞大的人口，都拥有丰富的自然资源，都处在合适的气候带。这是美国过去不曾遇到过的挑战者，真正的旗鼓相当。
随着中国经济及军事实力的增强，必然伴随美国与日俱增的不安全感，这点不依赖我们做什么而会被改变。
这种与日俱增的不安全感，也必然催生美国相应的遏制举措，也必然伴随中国相应的应对措施，也就必然伴随双方不信任感的日益上升。
随之而来的，维护自身的供应链安全就是势在必行的。
上游资源，是原材料的起点，又因为地理上的分布天然就存在供应链脆弱性，自然就成了角逐点。
各方为了供应链安全，不介意成本增加相应资源的战略储备（比如由90天增加到180天），是上游资源价格上涨的最大逻辑（美元信用和AI对电力需求是另两个因素）。
另外，上游资源的行情还蔓延到了化工、以及工程机械板块，这些可以理解为是一个整体，不过上游资源的逻辑最硬。
这个供应链安全逻辑并不会因为美伊冲突能不能进一步升级而改变，它会伴随中美的长期对抗（旗鼓相当就决定了双方找到新平衡点的时间会很长），中间可能因为中美有一些缓和而反复。
最近的一个观察窗口就是特朗普访华，双方会达成什么，这是上游资源股一个阶段性的观察窗口。
03 其他板块何去何从？
除了上游资源这条线，今年其他板块的行情到目前为止是非常难做的，不管是科技，还是消费，还是医药，还是金融，不独是中国如此，美国也是如此。
大家看今年主要市场的指数行情，最强就是韩国、中国台湾地区以及日本，这主要是它们握着最强的AI硬件——存储和台积电，而美股指数其实也已经滞涨半年了，至于恒科，则是垃圾中的战斗机，往下已经跌了25%有余。
这个位置，美伊黑天鹅令指数加速下跌，风险进一步释放，如果美伊不再升级，是可能迎来阶段性反弹的，尤其是新低复新低的港股。
这里大家就再观察几天美伊形势好了，配合着油价去看，就如上面说的，信息可能是假的，油价不会说慌。
但在选反弹板块时，也是得有个优先顺序的。
消费是很难排前列的，虽然它们的位置很低。
可以看一下上周五盘后消费发的业绩快报（石头科技、华熙生物、珍酒李渡、锦波生物），真的是没法看，没有营收，没有利润。
所以，如我们以前反复跟大家说的，消费耐心等3、4月的业绩雷落地再说。
考虑当前这种地缘下，科技依然会是上游资源外的另一条可以选择的线。
像美国在委内瑞拉和伊朗这种斩首行动，星链低轨卫星星座发挥了非常核心的支撑作用。
星链这个玩意，商业价值和军事价值都拉满了。
国内在商业航天这一块必然会加大投入，寻求突破的。
这个方向还有一家核心公司正在IPO，都是板块的行情催化点。
半导体、人形机器人这些方向也是未来要继续大力搞的方向。
这些科技板块唯独有个麻烦就是现在只有预期，真正离业绩兑现还要时间，只炒预期估值容易非常高，高到一定程度没有业绩来消化就很难再进一步，因而科技板块现在主要是轮动。
今天我动，明天你动，不再有趋势性的突破行情。做这个方向要注意这个轮动。
至于港股，尤其是许多人关注的恒科，现在图形走的这么难看，至少先等它的图走出一个震荡平台再说（或者干脆一个风险事件令它跌透，一天暴跌7、8个点那种）。
港股一弱势就容易没有流动性，没有流动性就会更加放大它对风险事件的敏感度。港股的互联网，港股的创新药，都应该等美伊局势更明朗时再决策。
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