研报掘金丨国盛证券：维持恒生电子“买入”评级，聚焦核心+持续控费积蓄增长动能

国盛证券研报指出，恒生电子年报业绩符合预期，聚焦核心+持续控费积蓄增长动能。相对收入的增长，公司更加关注收入质量的提升，公司主动优化业务结构，将资源进一步聚焦到核心产品线，对非核心、非战略且亏损的产品线进行战略性收缩，为公司未来增长积聚动能。公司基石业务稳步发展，创新业务迎来新机遇。上半年恒云核心产品助力香港客户完成核心交易结算系统升级，打造了中资券商核心交易系统升级又一标杆案例，香港资本市场活跃，创新较多，预计下半年恒云业务将有所回升。此外，发布股权激励计划，彰显公司发展信心。考虑到金融机构IT开支节奏，以及公司股权激励目标，预计2025-2027年营业收入分别为57.86/62.05/68.98亿元，归母净利润分别为12.29/13.98/15.82亿元。维持“买入”评级。