商业航天领域正迎来前所未有的发展机遇，已成为一个潜力巨大的万亿级市场。根据国投证券发布的机械行业深度报告，当前商业航天正从顶层规划阶段迈向规模化、低成本发射的新阶段。其中，太空光伏作为卫星的核心配套领域，随着钙钛矿技术的突破，正迎来重要的发展窗口期，整个行业展现出较高的投资价值。
从全球航天发射格局来看，2025年中美两国占据主导地位。美国在发射次数和星座组网规模上大幅领先中国，但国内市场同样展现出强劲需求。千帆和GW星座规划约3万颗卫星，申报数量超过25万颗，发射需求存在显著缺口。数据显示，2024年全球航天经济规模达到6120亿美元，其中商业航天占比78%。2015年至2024年间，全球商业航天年复合增长率为7.7%，而中国增速更高，达到22.5%，显示出巨大的增长潜力。
降低成本是行业发展的关键，可回收火箭技术成为核心突破口。海外SpaceX的猎鹰9号复用技术已实现常态化应用，而国内朱雀三号、长征十二号甲等型号正进入密集试验期，2026年有望成为国产可回收火箭的发射元年。与此同时，3D打印技术在火箭发动机和箭体结构中的应用取得显著进展，不仅实现减重50%，还大幅缩短了研发周期，为高频次发射提供了底层技术支撑。目前，国内相关核心技术和材料已实现国产化。
在卫星能源系统方面，其成本占低轨卫星总成本的10%至15%，太阳翼是核心部件。柔性太阳翼凭借减重和小收纳体积的优势，成为主流发展方向，而聚酰亚胺基膜是其关键材料。当前太空光伏领域以砷化镓电池为主，但成本高昂。钙钛矿电池凭借超高能质比、强耐辐照性和低成本优势，正处于在轨验证的关键阶段。2025年被视为钙钛矿产业化元年，随着GW级产线的投产，其在太空领域的应用将加速推进。
报告明确提出投资建议，随着卫星功率的提升，能源系统成本占比有望进一步上升，太空光伏产业链值得重点关注。推荐标的包括迈为股份、奥特维、钧达股份等9家企业，这些公司在HJT设备、串焊机、钙钛矿技术、光伏切割和航天配套设备等领域各具核心优势，覆盖了太空光伏设备、材料和整星制造等多个环节。
