安孚科技近日披露的2025年度财务报告显示，公司全年实现营业收入47.75亿元，同比增长2.94%；归属于母公司股东的净利润达2.26亿元，同比增幅达34.38%。这份成绩单中，最受市场关注的是三位副总经理合计领取3000万元薪酬的现象，以及公司在股东回报和产业布局方面的多重动作。
作为安孚科技的核心资产，南孚电池贡献了超八成营收。年报显示，其碱性电池产品全年销量突破39.06亿只，同比增长17.22%，对应销售收入39.44亿元。值得注意的是，海外市场成为主要增长引擎，该板块收入同比激增43.92%至11.4亿元，尽管毛利率微降2.85个百分点。公司解释称，新建碱性电池生产线投产后的产能主要投向海外市场，直接带动了收入增长。境内市场则通过推出聚能环5代等新产品维持高毛利，2025年境内毛利率达59.54%，较境外市场高出42个百分点。
高管薪酬与业绩增长的关联性引发市场热议。数据显示，公司关键管理人员年度报酬总额达4110.24万元，其中常务副总经理刘荣海以1439.46万元年薪居首，副总经理梁红颖、王晓飞分别获得659.17万元和832.43万元。三人合计薪酬占核心高管总薪酬的七成以上。对比行业数据，锂电池龙头宁德时代2025年净利润达722.01亿元，其13位核心董事薪酬总额仅为2450.3万元。若以A股上市公司高管薪酬排名参照，这三位高管2024年合计薪酬位列第17位，2025年预计升至第12位，而相关公司市值普遍是安孚科技的数十倍。
针对薪酬争议，公司董办回应称，三位高管均拥有三四十年的南孚电池从业经验，当前薪酬包含较大比例的绩效奖励。由于公司近年重点推进资产整合，暂未实施大规模股权激励计划，转而通过现金激励方式替代。年报披露，三位高管在2025年合计增持公司股份24万股，按当前股价计算，这部分增持的收益率已超过110%。今年1月，三人又公布新的增持计划，拟在未来六个月内合计增持1190万至1340万元。
在股权结构方面，实际控制人袁永刚夫妇持续强化对南孚电池的控制权。通过2025年的两次资产重组，公司先是以14.55亿元收购安孚能源剩余37.75%股权实现全资控股，随后通过安孚能源斥资3.76亿元要约收购亚锦科技5%股份。这一系列操作使安孚科技间接持有南孚电池的权益比例从26.09%提升至46.02%。作为对价，关联方九格众蓝等承诺南孚电池2025至2027年净利润分别不低于9.14亿元、9.5亿元和9.82亿元，实际2025年扣非净利润达9.38亿元，超额完成首年目标。
在巩固电池主业的同时，安孚科技开始布局第二增长曲线。2025年底，公司战略投资苏州易缆微半导体技术有限公司，切入硅光芯片领域。被投企业拥有薄膜铌酸锂中试线，其有源产品已向头部客户批量送样，高密度无源产品线则进入光模块厂商供应链。公司管理层在互动平台表示，此举旨在构建"电+光"的产业格局，培育新的利润增长点。
