康师傅控股近日发布的2025年度业绩报告显示，公司全年实现营业收入790.68亿元，同比下降2.0%，这是近九年来首次出现年度营收下滑；但股东应占净利润达45.01亿元，同比增长20.5%，创下上市以来新高。调整后股东应占溢利为42.45亿元，较上一年增加5.25亿元。与统一企业中国同期营收、利润双增长的表现相比，康师傅这份"增利不增收"的成绩单显得较为特殊。
从业务结构看，康师傅的营收主要由方便面和饮品两大板块构成。2025年，饮品业务实现收入501.23亿元，同比下降2.9%，较上一年减少14.98亿元；方便面业务收入284.21亿元，同比微幅增长。这一格局与前几年形成鲜明对比——2021年至2024年，饮品业务收入增速分别为20.18%、7.89%、5.39%和1.34%，连续四年保持正增长，而方便面业务收入增速则波动较大，多次出现负增长。
细分品类表现显示，方便面业务中，中价袋面、干脆面及其他品类收入分别同比增长0.1%和12%，仅容器面、高价袋面收入微降0.1%和0.3%。饮品业务则面临全面增长压力，即饮茶、包装水、果汁三大核心品类收入下滑幅度均超过5%，仅碳酸及其他饮料收入实现增长。统一企业中国的饮品业务也呈现类似态势，2025年收入194.71亿元，同比增长1.2%，增速较上年回落7个百分点。
市场环境变化是影响传统饮料巨头的重要因素。现制茶饮和现磨咖啡赛道的崛起对瓶装饮料市场形成冲击。数据显示，2024年12月至2025年11月期间，康师傅、统一在即饮茶和即饮奶茶市场的份额和销售额均出现下滑。价格方面，现制咖啡价格心理锚点从9.9元下移至6.9元甚至5元，现制茶饮价格区间从15-20元降至5-10元，接近瓶装饮料价格带。
产品涨价成为康师傅提升利润的重要手段。2024年一季度，公司对1L装冰红茶、绿茶、茉莉蜜茶等饮料提价，零售价从4元涨至5元；同年5月，方便面零售价也进行调整，袋装面从2.8元涨至3元，桶装面从4.5元涨至5元。涨价策略对毛利率提升效果显著，2025年公司整体毛利率达34.8%，较上年提高1.7个百分点，创近年新高。其中，方便面业务毛利率提升至29.7%，饮品业务毛利率提升至37.5%。
渠道层面出现明显调整。截至2025年底，康师傅经销商数量为57609家，较上一年减少9606家。这种收缩与营收下滑形成呼应，反映出公司在市场策略上的调整。公司管理层在中期业绩会上曾承认，提价对部分产品销量产生影响，特别是1L装饮品出现衰退。
人事变动为公司发展带来新变量。2026年1月1日，创始人第三子魏宏丞接任CEO，与董事会主席魏宏名形成"兄弟共治"格局。魏宏丞自2015年起担任康师傅饮品董事，2019年出任该板块董事长，主导完成了饮品业务的全品类布局，推出无糖茶、气泡水等多款产品。市场分析认为，其丰富的饮品业务操盘经验或有助于公司应对当前挑战。
