创新药板块大爆发，恒生创新药ETF华泰柏瑞、港股通创新药ETF南方、港股通创新药ETF汇添富、港股通创新药ETF工银、港股通创新药ETF鹏华、港股通医疗ETF富国、港股创新药ETF博时、科创创新药ETF汇添富、港股通创新药ETF嘉实、港股创新药ETF银华涨超7%。
消息面上，行业迎来多重利好：
昨夜特朗普表示美国将在“两到三周内”结束伊朗战事，市场风险偏好整体修复，昨夜美股纳斯达克生物科技反弹4.57%。
从重点产业动态跟踪看，业绩拐点再确认：3月26日，信达生物发布2025年业绩，实现总收入130.42亿元，同比增长38.4%，公司首次实现全年盈利，净利润8.1亿元，同比扭亏转盈。公司拥有18款上市产品，其中12款已纳入国家医保目录，肿瘤与慢病“双轮驱动”战略成效显著。
3月下旬起，恒瑞医药，中国生物制药等国内制药巨头发布2025年经营信息，创新药部分（不含BD）实现快速增长，百济神州、诺诚健华、荣昌生物等biotech公司实现业绩大幅扭亏，创新药的发展模式已经从单纯依靠融资驱动变为产品商业化+研发出海授权+融资的综合驱动方式。
创新出海方面，2026Q1创新药BD授权总额超600亿美元，全球合作价值加速兑现。2025年中国创新药BD出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356.55亿美元、首付款70亿美元、交易数量157起；进入2026年后热度延续，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元，国产创新药全球合作价值持续兑现。
数据催化密集，自3月起，创新药进入核心国际学术会议密集召开期。3月25日欧洲肺癌大会（ELCC）召开，2026年美国癌症研究协会（AACR）年会将于4月17日召开，2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月29日举行。众多中国药企将发表优异数据，进一步提升管线价值，提高BD机会。
政策定位再升级，支付端持续改善。2026年政府工作报告首次将生物医药列为“新新兴支柱产业”，产业战略定位进一步提升；同时首版商保创新药目录正式落地，新医保+商保”的多层次支付体系加快建立，创新药支付环境持续优化。
临床活跃度持续提升，中国创新药研发进入高质量收获期。截至2025年末，中国企业在研创新药数量全球占比达33.7%、位居全球第一，2025年首次进入临床的原研创新药达827款、全球占比47.4%；与此同时，2025年我国获批上市创新药达76个、创历史新高，国内创新药正逐步进入高质量收获期。
中银国际认为，创新药板块当前具备美债收益率下行预期与BD出海高景气的双重支撑。创新药板块当前具备宏观资金面与产业基本面的双重支撑：一方面，美债收益率与A股创新药行情呈现显著的负相关关系，美债收益率拐点往往亦是创新药行情的拐点。若美以伊冲突缓和，海外回归降息周期，美债收益率进入下行拐点，或将吸引全球配置资金流向以医药为代表的新兴市场核心资产；另一方面，创新药出海持续放量，基本面韧性强劲。在经历2025年9月以来的充分调整后，当前板块估值已回落至历史中位偏低水平。在2026年科技、周期行情预期分化、资金高低切换的背景下，前期调整充分且业绩确定性强的创新药板块有望成为资金再平衡的重点配置方向。
