在A股市场中，曾涌现出众多备受关注的“妖股”，但能被股民赋予“大帝”称号的却屈指可数，九安医疗便是其中极具代表性的一只，被股民亲切地称作“九安大帝”。
九安医疗曾有过一段令人惊叹的股价表现。2021年11月15日至2022年4月15日期间，在102个交易日里，它竟出现38个涨停，其中最大连续涨停天数达9天，区间最高涨幅高达1105%。彼时，其股价暴涨的直接原因是旗下子公司的新冠抗原家用自测试剂盒获得美国FDA授权。此后，公司又陆续披露多份重大合同和订单，这进一步刺激股价不断攀升。从业绩数据来看，这一波行情并非毫无根据，2022年一季度，九安医疗营收达217.37亿元，同比增长超66倍；净利润143.12亿元，同比增长超375倍。不过，这种因防疫物资需求激增带来的业绩增长只是短期的，暴涨行情结束后，九安医疗股价便陷入下跌与横盘的困境。
然而，近期九安医疗的股价又出现异动。自2月24日起，一直处于横盘状态的股价突然大幅上扬，从41元左右一路飙升至4月2日的85元附近，一个多月内股价实现翻倍。此次股价暴涨的背后，是九安医疗沾上了AI概念，而这源于其持续多年的投资布局。
早在2022年9月，九安医疗便以自有资金3.4亿元认购济峰资本、元生创投、武岳峰资本、耀途资本、汇芯投资等5家VC/PE机构的份额，投资方向聚焦医疗健康、信息技术、先进制造、新材料等科技领域，这是公司首次进军一级市场，也标志着其从传统医疗器械制造商向投资型企业转型。2023年11月21日，公司又以自有资金1.5亿元认购砺思创投、奇绩创投、英诺天使基金、九合创投等4家投资基金份额，重点投资人工智能、信息技术等前沿领域。2023年12月29日，九安医疗全资子公司九安香港与尚势投资共同设立天津市九尚创业投资合伙企业，随后九尚创投又与尚势投资共同设立天津九尚一号管理咨询合伙企业，九尚一号成为后续投资月之暗面、沐曦等企业的主体。
九安医疗对月之暗面的投资进程清晰可见。2023年8月，九安香港有限公司与月之暗面相关主体签署投资协议，投资金额等值于约1000万美元（按当时汇率约合7200万元人民币），此时距离月之暗面成立仅几个月。2024年3月，九尚一号与月之暗面相关主体再次签署投资协议，投资金额等值于约2000万美元（按当时汇率约1.44亿元人民币）。2024年3月24日，九安医疗发布股价异动公告，正式确认对月之暗面的投资事实，并强调投资金额仅占公司最近一期经审计总资产的0.98%，净资产的1.09%。到了2026年2月，月之暗面完成超7亿美元新一轮融资，估值达180亿美元，九安医疗作为老股东参与其中。与2023年8月初始投资时约15亿美元的估值相比，涨幅达12倍，这笔投资无疑将为九安医疗带来丰厚回报。
2026年开年，港股迎来大模型公司上市热潮。1月8日，智谱上市；1月9日，MinMax上市。智谱上市初期股价表现平平，直到2月9日暴涨36%，开启大涨行情。MinMax则从2月12日的500多港元一路涨至2月20日的近1000港元。两家公司上市后股价短时间内暴涨数倍，这让同为大模型公司的月之暗面估值水涨船高。而九安医疗此轮股价暴涨恰好始于2月24日，正是智谱和MinMax暴涨之后，市场意识到月之暗面身价将大幅提升，九安医疗也因此受益股价大涨。
除了投资月之暗面，九安医疗对沐曦的投资也收获颇丰。沐曦作为国产GPU龙头，有“中国英伟达”之称，于2025年12月17日在科创板上市，上市首日开盘价达700元/股，较发行价104.66元/股暴涨568.8%。2025年初，九安医疗通过天开九安海河海棠科创母基金完成对沐曦的1亿元人民币直投，同时通过九尚一号对砺思基金出资，间接持有沐曦部分股份，合计间接持股约120万股，占沐曦首次公开发行前股份约0.53%。
不仅如此，九安医疗还投资了自变量机器人、穹彻智能、智元机器人等众多硬核高科技企业。3月11日，九安医疗在投资者互动平台表示，公司确立了双主业发展模式，即医疗健康经营性主业与大类资产配置投资主业，且所在领域增长前景良好。2025年前三季度，九安医疗投资收益高达5.62亿元，公允价值变动损益为12.51亿元，两者合计超过18亿元。在2025年业绩预告中，公司年度归母净利润为20.2亿元 - 23.5亿元，同比增长21.05% - 40.83%，投资收益在净利润中占比颇高。
然而，九安医疗的主营业务业绩却出现下滑。2025年前三季度，公司营收仅10.69亿元，同比大幅下滑48.89%。其核心产品iHealth系列产品2025年前三季度营收为7.997亿元，占总营收的74.78%，但同比也呈下降趋势。这还导致公司经营现金流恶化，2025年前三季度，九安医疗经营现金流净额为 - 3407万元，同比下降104.90%。由于投资多家热门科技公司，资本市场在一定程度上已将九安医疗视为科技股，其股价再度爆发也在情理之中。不过，需注意的是，市场对九安医疗持有月之暗面股权的炒作，使得港股大模型公司智谱、MinMax股价的涨跌，可能会在一定程度上对九安医疗股价产生影响。
