在机器人产业蓬勃发展的当下，具身智能与人形机器人赛道成为资本与技术的竞技场。这条万亿级产业链上，从核心零部件供应商到整机制造商，各方势力正展开激烈角逐，但盈利能力的差异已逐渐显现。部分企业凭借精准布局实现业绩跃升，更多参与者仍在规模化与商业化的临界点徘徊。
上游供应链中，智能驾驶领域的技术迁移正在催生新的利润增长点。以激光雷达企业为例，速腾聚创2025年机器人业务收入达7.098亿元，较上年激增257.7%，其产品毛利率高达39.7%，远超智能驾驶业务。该公司全年机器人激光雷达销量突破30万台，较2024年增长超11倍，成为驱动业绩的核心引擎。禾赛科技同样表现亮眼，其机器人激光雷达出货量同比增长425.8%，相关收入增长被明确列为财报亮点，客户名单涵盖宇树科技、银河通用等头部企业。
整机制造商的盈利图景呈现明显分化。宇树科技成为少数实现持续盈利的代表，其2023年至2025年净利润从-1114万元跃升至6亿元，毛利率三年间提升16个百分点至60.27%。这种跨越式发展得益于技术积累与成本控制的有效结合。与之形成对比的是，优必选2025年营收突破20亿元，毛利率提升至37.7%，但7.89亿元的净亏损显示其仍未跨越盈利门槛。该公司正在通过优化产品组合与供应链管理改善财务状况。
协作机器人领域正经历战略转型阵痛。越疆科技2025年营收增长31.7%至4.92亿元，其中具身智能机器人业务占比从1%提升至4.1%。虽然该板块营收仅2004万元，但公司将其视为未来核心增长极，计划通过技术迭代与场景拓展实现规模化突破。这种转型压力在行业普遍存在，高研发投入与长回报周期构成双重挑战。
产业观察人士指出，机器人行业正经历从技术狂热到商业理性的转变。核心零部件国产化率提升、供应链稳定性增强、应用场景多元化等因素，将成为决定企业盈利能力的关键变量。当前头部企业通过资本运作与技术壁垒构建竞争优势，而多数参与者仍需在产品迭代与成本控制间寻找平衡点。这场马拉松式的竞赛中，技术沉淀与商业落地的双重能力正在决定最终格局。
