近期诺比侃（2635.HK）股价出现阶段性非理性下跌，市场普遍将其归因于“6月限售股解禁将带来抛售压力”，引发部分投资者恐慌性抛售。
我们结合公司上市公告与公开规则，对传闻进行核查与分析，发现市场存在明显的事实误读与情绪放大。根据公司2025年12月22日发布的《最终发售价及配发结果公告》，所有现有股东的禁售承诺锁定期均至2026年12月23日，2026年6月不存在任何限售股解禁安排。本次股价下跌更多是市场对不实传闻的过度反应，属于典型的“情绪错杀”，并非公司基本面发生变化。
一、理性看待解禁影响：并非“股价下跌”的必然信号
市场对解禁的担忧，本质上是对短期供给的过度放大，结合公司股东结构与港交所公开规则，实际影响远小于市场预期。公司仅在2026年12月23日存在统一解禁窗口，且解禁股份以控股股东、产业战略股东为主，这类股东的长期持有意愿较强，叠加港股减持规则约束，短期内集中抛售的概率极低。更重要的是，本次解禁的时间点在上市时即已明确披露，并非突发利空，本次不实传闻已对近期股价造成阶段性压制，随着事实澄清，由“解禁恐慌”带来的非理性抛售情绪有望修复。
二、回归基本面：诺比侃的核心价值亮点仍在
相比短期市场噪音，公司的长期成长逻辑更值得关注。依托AI与数字孪生核心技术，诺比侃已形成轨交运维、智慧机场、石化三大赛道协同布局。作为国内铁路AI运维核心厂商，诺比侃业务覆盖全国超80%铁路局、约46万公里铁路里程，正从设备销售向长期服务转型，增强盈利稳定性；在智慧机场领域，自主研发的NSABS视觉泊机系统实现国产技术突破，已获民航局认证并进入头部机场试运行，国产化替代空间广阔；在石化领域，推出国内首创“巡检 + 操作”一体化AI解决方案，已落地中石化海南炼化标杆项目，实现巡检效率翻倍、人力成本大幅下降，具备行业复制推广潜力。整体来看，公司技术跨场景复用率高、技术壁垒深厚，2025年营收与利润保持稳健增长，在基建数字化与国产替代浪潮中，具备持续兑现业绩的能力与成长确定性。
市场短期波动极易受资金情绪与不实传闻影响，诺比侃本轮回落属于典型的情绪错杀，基本面并无实质变化。随着公告事实逐步被市场认知，情绪面修复具备较强空间，当前估值已处于情绪压制后的低位区间。
