研报掘金丨华源证券：维持长江电力“买入”评级，业绩如期稳健配置价值突出

华源证券研报指出，长江电力业绩如期稳健配置价值突出。2025年实现归母净利润345.03亿元，调整后同比增长6.17%；2026Q1实现归母净利润67.61亿元，同比增长30.50%；2025年分红总额244.68亿元，分红比例70.92%。2025年电量增长、电价小幅下滑，财务费用显著改善。2026Q1业绩增速亮眼，主因公允价值变动收益同比增加、财务费用持续下降。重申水电的长期配置价值：稀缺性长久期稳定资产，在高波动市场下的看涨期权。复盘长江电力的历史超额收益，认为根本上是在市场环境的催化下，市场对其业绩稳定性、现金流价值以及背后的商业模式多次重估，继续看好公司长期价值，维持“买入”评级。