上海证券交易所官网最新信息显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态已由"中止"转为"已问询"。这家成立于2015年的民营商业火箭企业，在更新提交财务资料的同时，首次通过招股书披露了2025年完整经营数据及盈利预期时间表，引发资本市场广泛关注。
作为国内最早涉足商业航天的民营企业之一，蓝箭航天创始人张昌武的金融跨界背景备受瞩目。这位前汇丰银行与西班牙桑坦德银行高管，通过直接持股6.73%及间接控制23.47%股份的方式，实际掌握着公司75.20%的表决权。公司聚焦液氧甲烷发动机与运载火箭领域，已构建起覆盖研发、制造、试验、发射的全产业链布局。
技术突破方面，蓝箭航天创造多项行业里程碑：2023年7月实现全球首枚液氧甲烷火箭入轨，2025年12月朱雀三号成功完成我国首次可重复使用火箭入轨发射。招股书显示，朱雀二号系列已成为国内首款进入量产商用阶段的液体燃料火箭，朱雀三号与长征十二号甲共同构成我国中大型可重复使用火箭的"双雄"格局。最新完成的静态点火试验，标志着朱雀三号重复使用技术取得关键进展。
经营数据呈现显著增长态势。2025年营业收入达5209.63万元，较上年增长11倍，其中发射服务占比71.54%。这种爆发式增长得益于朱雀二号系列进入量产阶段，截至招股书签署日已累计完成7次入轨发射任务。但高强度研发投入导致亏损持续扩大，2025年研发费用达9.22亿元，近三年累计投入超23亿元，同期归母净利润亏损17.11亿元，较上年扩大95%。存货跌价准备从2023年的1559万元增至2025年的2.26亿元，进一步加剧了财务压力。
重大订单进展成为市场关注焦点。2025年11-12月，公司与上海垣信卫星签订总额约3亿元的发射合同，其中朱雀二号改进型遥六任务已执行完毕。更引人注目的是，公司成功中标垣信卫星"千帆星座"一箭18星发射服务，该计划与星网集团的"GW星座"共同构成超2.8万颗卫星的发射需求。在货运飞船领域，蓝箭航天已入围中科院轻舟货运飞船发射服务项目，其朱雀系列火箭被选定为中国航空工业集团昊龙货运航天飞机的主选运载工具。
本次IPO计划募资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能建设，47.3亿元投向技术研发。作为科创板第五套上市标准发布后首家申报的商业火箭企业，蓝箭航天在朱雀三号入轨后满足相关要求。招股书首次披露盈利预期：管理层预计2029年实现合并报表盈利，前提是朱雀三号完成技术状态固化并实现批量化生产，单发发射服务收入达1.5亿元。这一预测基于当前在手订单价格及发射次数大幅提升的假设。
财务数据显示，截至2025年末公司累计未分配利润亏损59.55亿元，资产负债率从31.79%升至54.99%，经营活动现金流净额为-12.21亿元。在商业航天赛道竞争加剧的背景下，75亿元募资能否支撑朱雀三号完成技术成熟与商业化落地，2029年盈利目标能否如期实现，将成为资本市场持续追踪的核心议题。
