当竞争对手纷纷放缓扩张步伐时，一家现制咖啡品牌却以惊人的速度持续开设新店。最新财报显示，该品牌单季新增门店数量达到2714家，总门店数突破3.6万家，这一数据在行业整体增速放缓的背景下显得尤为突出。尽管营收同比增长28.5%至159亿元，但同店销售额连续两个季度下滑且幅度扩大，引发市场对其发展模式的深度讨论。
支撑业绩增长的核心动力已发生显著变化。财报显示，自营门店贡献了73%的营收，但单店日均销售额同比下降5.3%。公司管理层将此归因于去年同期外卖补贴战导致的高基数效应，以及新开门店对存量订单的分流。值得注意的是，尽管单店运营效率同比微降0.2个百分点，但月均交易用户数突破1.1亿人次，创历史新高，显示出用户规模仍在持续扩大。
成本结构的变化揭示出扩张的代价。原材料成本率同比上升1.7个百分点至38.6%，租金及运营成本率上升1.2个百分点至22.8%，销售费用率提升1个百分点至5.8%。这些数据表明，每新增一家门店都意味着原材料采购、场地租赁和营销投入的同步增加。唯一出现同比下降的是配送费用，占比回落至10%，较去年同期下降3.1个百分点，反映出外卖补贴战的影响正在消退。
行业竞争格局正在经历深刻变革。传统咖啡品牌中，库迪暂停重点城市加盟业务，转而建设直营形象店；幸运咖将全年新增门店目标控制在2000家以内；星巴克中国门店数连续两个季度停滞在7991家。与此形成鲜明对比的是，茶饮品牌正加速跨界布局咖啡市场——蜜雪冰城部分门店上线现磨咖啡，茶百道计划年内将咖啡门店拓展至1000家，古茗计划将咖啡产品占比提升至25%，沪上阿姨超过85%门店已配备咖啡机。
面对跨界竞争，该品牌采取双向突破策略。一方面推出28款现制饮品，非咖啡类产品在其累计销量破亿杯的25款产品中占据五席；另一方面向即饮市场延伸，二季度推出三款瓶装咖啡产品，定价6-7元，切入超市便利店渠道。更引发市场关注的是其通过资本运作向高端市场渗透，大股东拟收购定位精品咖啡的蓝瓶品牌，若交易完成将形成覆盖9.9元现制咖啡、6-7元瓶装咖啡和高端精品咖啡的完整价格带。
这种全价格带布局的背后，是对规模概念的重新定义。当行业关注焦点从门店数量转向运营效率时，该品牌仍在坚持点位扩张，但其战略意图已超越简单的规模累积。通过向下覆盖即饮场景、向上延伸精品市场，配合持续扩大的用户基数，试图构建一个包含不同消费层级、覆盖多元消费场景的立体化网络。这种发展模式能否破解"规模陷阱"，将取决于3.6万家门店能否从数字增长转化为真正的网络效应。
管理层在财报电话会上坦言，外卖补贴收缩节奏快于预期，高基数压力将持续影响三季度表现。但即便面对同店销售下滑和运营效率承压的双重挑战，该品牌仍选择保持扩张节奏。这种选择折射出现制咖啡市场的残酷逻辑：对于依赖规模建立优势的领先者而言，减速可能意味着倒退，持续奔跑或许才是维持现有地位的唯一选项。
