中国智能驾驶运动控制领域的领军企业拿森科技近日正式在港交所主板挂牌上市，由海通国际与中银国际联合担任保荐机构。此次发行定价为每股10.42港元，处于招股区间下限。暗盘交易阶段即展现强劲势头，收涨60.27%至16.70港元，每手盈利达628港元。公开发售环节获得2513.54倍超额认购，国际配售部分亦获2.12倍覆盖，市场热度可见一斑。
上市首日股价持续攀升，最高触及19.80港元，涨幅达90.02%。截至当日收盘，股价报16.73港元，较发行价上涨60.56%，总市值突破99.54亿港元。这家成立于2016年的企业，由创始人陶喆带领团队，在短短数年内完成9轮融资，累计募集资金约13.34亿元，投资方阵容涵盖宁德时代、高瓴资本、启明创投等知名机构，投后估值较首轮增长50倍至40.50亿元。
作为线控技术领域的创新者，拿森科技专注于开发汽车智能驾驶核心部件，其全栈自研的控制算法及软硬件系统被业界誉为智能驾驶的"小脑"。公司核心产品包括三大线控制动系列：2018年量产的NBS电控制动助力系统、2020年推出的ESC车身稳定控制系统，以及2024年实现量产的NBC集成式智能制动方案。其中ESC系统于2024年初完成重大升级，成为全球首个集成冗余EPB功能的解决方案。
技术储备方面，企业正推进RBC线控制动和EMB全干式线控制动产品的研发，预计2027年具备大规模量产能力。同时布局EPS线控转向和SBW转向系统，以及NXU运动控制器等前沿领域，形成完整的智能驾驶控制技术矩阵。公司已建立浙江萧山、海盐两大生产基地，其中海盐基地于2025年投产，年产能显著提升。
财务数据显示，2023至2025年营业收入复合增长率达50.2%，从2.72亿元增至6.15亿元。2026年一季度收入1.51亿元，同比增长46.9%。毛利率从2023年的1.1%提升至2025年的13.6%，主要得益于规模效应显现和高毛利产品占比提升。尽管2025年净亏损扩大至1.9亿元，但经调整净亏损已连续三年收窄至2928.6万元，显示经营状况持续改善。
研发实力构成核心竞争力，截至2026年3月，公司持有203项专利，研发团队占比达41.8%。通过ISO 26262 ASIL-D认证，ESC及NBC产品获得欧盟E-Mark认证，为海外市场拓展奠定基础。目前产品已通过主机厂渠道进入东南亚、南美市场，并与多家海外主机厂开展车规级验证。
股权结构方面，创始人陶喆及其配偶通过员工持股平台合计持有约22.58%股份。宁德时代、国投招商、中银投资本等战略投资者位列主要股东行列。本次IPO中介团队阵容强大，安永担任审计师，灼识咨询提供行业数据支持，高伟绅等知名律所参与法律事务。
从行业趋势看，全球线控解决方案市场规模预计将从2020年的1088亿元增至2030年的6878亿元，中国市场的复合增长率达34.1%。其中线控制动赛道增长尤为迅猛，Onebox方案市场规模预计在2030年达到470亿元。随着国产化率从2025年的22.5%提升至2030年的60.6%，本土企业将迎来重大发展机遇。
