融创中国在完成债务重组后，首次启动重大收购计划，拟以每股0.547港元的价格增发约2.6亿股，斥资约1.23亿元人民币全资收购而今管理平台。这一动作标志着融创正式向“资产管理+资产运营”的新战略方向迈进，试图通过整合资源构建轻资产运营模式。
而今管理当前股权结构显示，融创集团创始人孙宏斌通过间接方式持有25%股份，独立第三方王鹏控股65%，其余10%由其他外部投资者持有。值得注意的是，王鹏曾是融创东南区域核心高管，离职后独立运作而今资本与而今管理双平台，成功规避了融创债务重组风险，并于2024年10月以“轻资产”模式重新进入公众视野。
两个平台实行完全独立的风险隔离机制，形成闭环协同体系。其中而今资本负责前端资产筛选、尽职调查及资本撮合，而今管理则专注后端工程续建、产品升级及全流程销售，重点突破传统代建难以承接的不良资产盘活领域。这种分工模式使而今管理在短短两年内快速崛起，成为融创战略转型的关键抓手。
财务数据显示，而今管理呈现稳健增长态势：2024年实现除税前净利润3.07亿元，除税后净利润1.98亿元；2025年分别增长至3.32亿元和2.5亿元。业务规模方面，该平台累计签约项目超100个，总签约面积约2000万平方米，2025年落地盘活项目12个，实现业务回款85.8亿元。其项目布局覆盖长三角核心城市及福建、安徽等优势区域，形成以长三角为基点向全国延伸的业务网络。
在不良资产处置领域，而今管理已连续中标四大AMC机构标杆项目，包括中信金融资产武汉光谷45万平方米城市综合体、长城资产南昌停滞十年的高端豪宅项目等。这些成功案例验证了其“资本撮合+专业运营”模式的可行性，为融创转型提供了重要支撑。
融创此次收购并非孤立动作，而是其整体战略升级的重要组成部分。公司正同步推进地产、文旅、物管三大板块的转型：地产板块将向资产管理和项目建设运营管理转型，形成资管与建管两大独立业务线；文旅板块已孵化出商业、冰雪、乐园、酒店四个轻资产运营管理公司；物管板块通过融创服务主体聚焦中高端市场，形成差异化竞争优势。
根据战略规划，融创未来将构建“资金整合-投资管理-专业运营”的完整链条。资管业务侧重房地产领域资金配置与投资机会挖掘，为资金方创造稳定回报；建管业务则为资管项目及第三方提供建设、运营、销售等全流程服务，通过轻资产模式实现项目增值。文旅和物管板块则计划搭建基金、REITs等资管平台，形成轻重资产协同发展的新格局。
这种转型路径与行业趋势高度契合。当前房地产行业正从“高杠杆、重资产”模式向精细化运营转变，但多数企业仍难以摆脱传统开发思维。融创的探索显示，资管和运营业务需要长期投入和精细化管理，难以通过短期规模扩张实现突破，这考验着企业战略定力和运营能力。
