零跑汽车近日发布了其2025年第一季度的财务报告，结果显示该季度业绩再度超越市场预期，这已经是连续第三个季度实现这一目标。这份报告不仅展示了零跑汽车在财务表现上的稳健，还揭示了其在新能源汽车市场上的持续扩张和战略转型。
首先，值得注意的是，零跑汽车在一季度的毛利率达到了历史新高，接近15%。这一成绩尤为亮眼，因为通常新能源汽车企业在一季度会面临销量淡季的挑战，往往需要通过降价促销来清理老款车型库存。市场普遍预期零跑的毛利率会因此下滑，但实际情况却大相径庭。零跑不仅成功维持了毛利率的稳定，还实现了环比增长，这一成就部分归功于其与一汽的战略合作所带来的技术服务收入。
战略合作收入成为推动零跑整体收入和毛利率超预期的主要因素。一季度，零跑确认了约3亿元的技术服务费收入，毛利率高达60%-70%，这一高毛利业务直接拉动了公司整体业绩的提升。即使在排除这笔合作收入的影响后，零跑的单车收入和整体毛利率仍然保持与上季度基本持平，显示出其持续降本增效的能力。
零跑汽车的降本能力在单车经济分析中得到了进一步体现。尽管一季度继续对老款车型进行降价促销，且车型结构有所下沉，但单车实际成本却环比下滑了400元。这得益于零跑在自研能力上的持续投入和供应链管理的优化。同时，出海业务的拓展也对稳住卖车单价起到了积极作用。一季度，零跑出海车型销量达到0.75万辆，占车型结构中比例达到8.6%。
在销量方面，零跑汽车也给出了积极的指引。二季度，公司预期销量将达到13-14万辆，环比增长48%-60%。这一指引得益于新车B10和2025款改款C10的持续放量。尽管由于车型换代的影响，二季度毛利率可能略有下滑，但零跑仍计划实现盈亏平衡。管理层表示，随着新车型的不断推出和出海业务的加速拓展，零跑有信心在2025年实现销量和毛利率的双重增长。
零跑汽车在研发和销售方面的投入也在持续增加。一季度，研发费用达到8亿元，略高于市场预期，主要用于智能化和新车型的研发。零跑坚持全域自研策略，不断升级电气化架构和智能化技术，以巩固其核心竞争力。同时，销售费用也略有增加，达到6亿元，主要用于国内渠道的扩张和销售人员的增加。零跑正在加速渠道下沉，进一步扩大覆盖空白城市和县级市场，以支撑2025年销量目标的实现。
零跑汽车的成功不仅体现在财务表现上，更在于其对用户需求的深刻理解和精准把握。公司能够持续提供“更低价格、更大空间、更高配置”的产品，满足用户的多样化需求。这种以用户为中心的产品定义能力和自研降本策略相结合，使得零跑能够在竞争激烈的市场中脱颖而出，持续打造爆款车型。
展望未来，零跑汽车将继续坚持全域自研策略，加强智能化技术的研发和应用。同时，公司也将继续拓展海外市场和渠道下沉策略的实施。随着新能源汽车市场的不断发展和竞争的加剧，零跑汽车需要不断创新和提升自身实力以保持领先地位。
