在近期发布的2025年第一季度财报中，快手（股票代码：01024.HK）展现了其在AI大模型与平台生态深度融合背景下的稳健业绩。数据显示，该季度公司总营收达到326.08亿元，同比增长10.9%，调整后的净利润为45.8亿元，净利润率为14%。这份财报不仅彰显了快手的经营实力，还预示着其在AI驱动、多业务协同发展的战略下，长期增长潜力正在加速释放。
财报中的三大亮点尤为引人注目。首先，快手的平均日活跃用户数再次刷新历史记录，达到4.08亿，连续三个季度维持在4亿以上的高水平。其次，海外业务实现了重要突破，首次实现单季度整体层面的经营利润转正。最后，可灵AI的商业化变现进程加速，该季度营业收入超过1.5亿元，B端客户数量超过1万家，覆盖广告营销、影视短剧、游戏制作、智能终端等多个行业。
从核心财务数据来看，快手的总营收和调整后净利润均略高于市场预期。其中，线上营销服务收入为179.77亿元，同比增长8.0%，占总收入的55.1%；直播业务收入为98.14亿元，同比增长14.4%，占总收入的30.1%；其他服务（主要是电商业务）收入为48.17亿元，同比增长15.2%，占总收入的14.8%。这些数据表明，快手的主营业务在保持稳定的同时，也取得了显著的进步。
今年年初，快手整合了短剧、游戏和小说等内容型商品变现业务，成立了内容消费业务中心。这些与平台天然适配的内容型广告，未来的增长潜力巨大。依托快手快速发展的本地生活业务，本地生活行业也有较大的增长空间。近两年来，快手本地生活业务一直维持了较快的增速，2024年订单量增幅达到200%，其中新线城市的订单量同比增幅高达220%，展现出明显的差异化优势。
在AI方面，快手本季度首次公布了可灵AI的季度营收，达到1.5亿元。可灵AI的收入主要由toC订阅、toB API接口收费和特定场景收费三部分组成，其中P（Prosumer）端付费订阅会员贡献了接近70%的营业收入。截至一季度末，可灵AI的全球用户规模已突破2200万，月活用户量较上线初期增长了25倍。同时，可灵AI在推理层面已经实现了边际利润打正。
可灵AI的商业化速度令人瞩目。从2024年Q3首次公布商业化流水过1000万元，到如今单季收入突破1.5亿元，快手的AI业务展现出了强大的增长动力。J.P摩根在研报中指出，可灵AI的业绩表现超出了预期，并认为快手对可灵2025年全年4.5亿元的收入预期可能过于保守。这一评价进一步凸显了快手在AI领域的领先地位。
除了可灵AI，快手还在持续推动AI加速融入平台的内容生态和商业生态。在商业生态层面，AI驱动的营销模式革新助力商家实现精准广告投放。Universal Auto X（全自动投放解决方案）作为典型成果，推出不到一年，营销消耗的占比就已经超过了60%。在电商业务中，AIGC内容生产、精准匹配、智能客服等技术降低了商家的经营成本，提高了经营效率。AI还优化了商品推荐逻辑，提升了用户购物体验，并帮助商家预测销售趋势、优化库存管理。
快手的AI赋能成效显著，不仅稳固了其在短视频生产和消费社区的领先地位，还在增速和空间上展现出较大潜力。这份财报发布后，多家大行纷纷发布快手利好研报。瑞银预计，随着可灵2.0版本的推出，其收入将进一步加速增长，并将2025年可灵收入预期从4.5亿元上调至8亿元。摩根大通也给予了快手积极评价，预计快手广告收入的加速增长以及电商GMV的持续提升将推动其利润增长。
