近日，快手公布了其2025年第一季度的财务报告，揭示了这家短视频巨头在最新一个财季中的业绩动态和战略调整。
数据显示，快手在该季度的营收达到了326.1亿元，同比增长10.9%，调整后净利润为45.8亿元，尽管同比微降2.6%，但利润率提升到了14%，这标志着其商业模式的成熟度在不断提升。然而，在用户增长方面，快手似乎遇到了瓶颈。其平均日活跃用户为4.08亿，同比增长3.6%，但月活跃用户仅增长2.1%，至7.12亿，甚至出现了2400万的环比净流失，显示出用户增长动能有所放缓。
作为快手的核心竞争力，“老铁经济”一直是其商业模式的基石。这种基于深厚社交关系链的社区文化，为快手带来了高黏性和高转化的用户群体。财报显示，用户日均使用时长为133.8分钟，证明了用户黏性的持续存在。同时，单用户线上营销收入增速高于用户增速，达到4.2%，这也反映了快手在提升存量用户价值方面的能力。
然而，随着下沉市场的人口红利逐渐枯竭，快手的用户增长模型正面临挑战。为了应对这一挑战，快手正在社区生态的纵深处挖掘价值，短剧和直播业务成为其核心战场。尽管在短剧领域，快手曾率先布局，但面对抖音的激烈竞争，其步伐略显沉重。相比之下，直播业务则呈现出复苏迹象，收入回升至98亿元，同比增长14.4%，逐渐走出低谷。
在广告业务方面，快手也在进行内部调整以寻求突破。今年年初，快手对商业化与电商板块进行了重组，将原本分散的广告业务线整合为五大运营中心，以更好地满足客户需求。尽管广告收入增速已放缓至个位数，但剔除短期因素后，其广告业务近两年保持在相对稳定区间。为了提高转化效率，快手正在加大对AI技术的投入，可灵AI已成为其推动广告业务创新的关键力量。
除了在国内市场寻求突破外，快手还将目光投向了海外市场。财报显示，其海外营收达到13.2亿元，同比增长32.7%，更值得关注的是，海外业务首次实现了季度经营盈利。快手选择了在南美和东南亚等流量成本可控、本地内容供给薄弱的市场发力，通过本地化运营和补贴策略，逐步建立起用户习惯，并向直播、电商等变现模型下沉。
以巴西为例，Kwai通过本地化运营策略，成功吸引了大量用户，DAU与使用时长持续增长。然而，盈利只是快手出海战略的第一步，能否实现规模化发展，仍是一个待解的问题。在海外市场中，快手的社交关系链优势能否迁移和复制，仍是一个未知数。为此，快手正在加大AI技术的投入，希望通过AI来桥接不同市场的语境和供需差异。
尽管面临诸多挑战，但快手在国内市场的稳固表现和海外市场的初步成果，都为其未来的发展奠定了坚实的基础。这家以“老铁经济”为核心竞争力的短视频巨头，正在通过内部调整和技术创新，寻求在新的市场环境中实现持续增长。
