近日，高端国货护肤品牌林清轩正式向港交所提交了上市申请，标志着其向资本市场的又一大步迈进。这一举动紧随毛戈平成功上市的步伐，为国货护肤领域再添一抹亮色。
林清轩，被誉为“国货高端护肤第一股”，长期深耕于以天然山茶花成分为核心的高端护肤领域。据灼识咨询数据显示，2024年，林清轩在中国高端国货护肤品牌中零售额排名第一，且在包括国货与国际品牌在内的中国前十五大高端护肤品牌中，林清轩是唯一上榜的国货品牌，彰显其强大的市场地位。
从营收表现来看，林清轩近年来实现了稳健增长。招股书显示，其2022年收入为6.91亿元，2023年增至8.05亿元，而到了2024年，这一数字更是跃升至12.1亿元。利润方面，林清轩在经历2022年的轻微亏损后，于2023年实现扭亏为盈，净利润达到8450万元，2024年则进一步增长至1.87亿元。
产品层面，林清轩以“贵”著称，其明星产品山茶花精华油价格一路攀升，奢宠系列更是突破千元大关。即便在“6·18”大促期间，一套基础护肤品的优惠价也高达1755元。然而，高昂的价格并未阻挡消费者的热情，林清轩创始人孙来春表示，这反映出本土高端护肤品的崛起趋势。
在渠道布局上，林清轩虽以线下起家，但近年来线上渠道的发展势头强劲。尽管孙来春曾多次强调直营店带来的品牌溢价是林清轩的宝贵财富，但线上渠道的收入占比已从2022年的45.2%提升至2024年的59.1%。其中，品牌自营的线上直销更是贡献了一半以上的总收入，达到6.35亿元。
在门店拓展方面，林清轩的直营门店数量虽有所增加，但增幅有限。从2022年的318家增长至2024年的342家，仅增加了24家。相比之下，联营模式的门店数量则实现了快速增长，从48家激增至132家，增幅高达175%。这一变化反映出林清轩在快速扩张的同时，也在探索多元化的渠道合作模式。
然而，林清轩在营销方面的巨大投入也引发了市场的关注。2022年至2024年，其营销及推广开支分别为2.08亿元、1.87亿元和3.65亿元，2024年同比增长了95%。这一投入占销售及分销开支的比例分别为40.9%、38.6%和53%，占当年总营收的比例也高达30%、23%和30%。相比之下，研发投入仅占3%，这让市场对其未来能否持续维持高价策略产生了疑问。
