2025年第一季度，中国新能源汽车市场迎来了显著的增长，中国汽车工业协会的统计数据显示，该季度汽车产销量分别同比增长了14.5%和11.2%。其中，新能源汽车的产销量更是实现了50.4%和47.1%的高速增长。
然而，在这片繁荣景象之下，各大造车新势力却交出了截然不同的成绩单。理想汽车以259亿元的营收继续保持领先，但同比增速仅为1.1%；赛力斯紧随其后，营收达到191.47亿元，却同比下降了27.91%。
在增速方面，小鹏汽车和零跑汽车表现尤为抢眼。小鹏汽车营收达到158.1亿元，同比增长高达141.5%；零跑汽车也突破了百亿大关，达到100.2亿元，同比增长187.1%。相比之下，蔚来汽车和极氪汽车的增速则较为滞后，蔚来汽车营收为120.35亿元，同比增长21.5%；极氪汽车营收220.19亿元，同比增速仅为1.1%。
透过这些数据，我们可以发现新势力车企正走向不同的发展路径。有的车企通过技术输出开辟第二增长曲线，有的则依靠规模效应维持盈利，还有的正在经历高端化转型的阵痛。车企们面临着继续追求规模扩张还是转向高质量发展的选择，以及是专注核心技术突破还是深耕细分市场需求的问题。
在营收规模分化的背后，盈利能力正成为衡量车企竞争力的核心指标。随着市场竞争的加剧，单纯依靠销量增长已经难以支撑企业的可持续发展。毛利率是衡量车企造血能力的关键，2025年第一季度，新势力车企的毛利率普遍提升，但改善路径各异。
赛力斯以27.62%的毛利率领跑，理想汽车紧随其后，毛利率为20.5%。小鹏汽车和零跑汽车的毛利率分别为15.6%和14.9%，极氪汽车的整车毛利率为16.5%，蔚来汽车的整车毛利率则为10.2%，相对落后。这种分化背后是技术路线与成本控制的差异。
然而，这种收入模式也面临可持续性的考验。技术迭代速度加快可能导致现有技术贬值，传统车企如大众正在加速自研，可能减少对外部技术的依赖。因此，小鹏和零跑需要持续保持智能驾驶等领域的技术领先优势。
理想与极氪的盈利路径则更依赖规模化生产。理想在2025年第一季度实现净利润6.47亿元，连续十个季度盈利；极氪依托吉利集团的制造和供应链优势实现了快速规模化，虽仍亏损7.63亿元，但同比收窄60.2%。然而，这两家车企也面临着挑战，理想的同比增速放缓，主打的30-50万元家庭用户市场正面临其他豪华品牌电动车型的竞争；极氪品牌的单车均价有所下降，需要找到中高端市场的平衡点。
赛力斯在本季度虽然营收同比下降，但净利润大增240.6%，达到7.48亿元。这主要得益于售价高达50万元的问界M9成为销量主力，拉高了赛力斯的毛利率。然而，赛力斯也面临现金流压力，经营活动产生的现金流量净额为负。
对于新势力车企来说，充足的资金储备是应对市场波动的安全垫，更是支撑未来发展的战略资源。截至2025年一季度，理想汽车的现金储备最为雄厚，金额高达1107亿元；小鹏紧随其后，现金及等价物达452.8亿元；蔚来现金及等价物储备为260亿元；零跑的现金流改善最为明显，现金储备达257亿元。
从各家最新发布的战略规划来看，2025年很可能成为新势力车企发展的一个重要转折点。除了理想汽车已实现盈利外，零跑汽车、小米汽车、小鹏汽车、蔚来汽车均明确了盈利时间表，2025年或将迎来“规模化盈利元年”。各家车企纷纷立下盈利“军令状”，行业正从野蛮生长阶段迈向精耕细作的新时期。
在这个关键时点，谁能率先突破盈利瓶颈，谁就能在未来的行业格局中占据更有利的位置。新势力车企正面临着一场大考，盈利目标的实现不仅关乎短期财务表现，更将决定各家企业在下一阶段竞争中的战略主动权。
