马可波罗控股股份有限公司（马可波罗），国内瓷砖行业的领军者，其漫长的IPO之旅似乎即将迎来终点。近日，该公司招股书注册稿已正式对外公布，标志着其IPO流程已推进到“提交注册”的关键阶段，上市梦想触手可及。
马可波罗的IPO之路并非一帆风顺。早在2022年，公司便启动了上市计划，提交了招股说明书。然而，两年后，尽管成为新“国九条”实施后的首家上会公司，却遭遇了“暂缓审议”的挫折。监管层对其业绩的稳定性表示关注，成为其上市路上的绊脚石。
业绩方面，马可波罗近年来的表现确实波动较大。根据招股书注册稿，2024年公司营收同比下滑17.93%，不仅未能超越前一年，甚至低于2019年的水平。归母净利润也自2022年起连续三年下滑，显示出公司业绩增长乏力的现状。更令投资者担忧的是，公司对2025年前三季度的业绩预测也不乐观，预计营收和利润都将继续下滑。
马可波罗的业绩波动不仅影响了其IPO进程，还引发了市场的广泛争议。特别是在分红后计划通过募资补充流动资金的做法，被质疑为突击分红，损害了公司和投资者的利益。随着监管新规的出台，马可波罗删除了补充流动资金项目，拟募集资金总额也从最初的超40亿元大幅缩减至不到24亿元。
尽管遭遇重重困难，马可波罗并未放弃上市的梦想。作为国内瓷砖行业的龙头企业，马可波罗拥有“马可波罗瓷砖”和“唯美L&D陶瓷”两大知名品牌，市场占有率连续多年位居国内第一。公司方面表示，尽管面临下游房地产市场的不利影响，但随着多项重磅房地产支持政策的出台，陶瓷消费需求有望逐步修复。同时，马可波罗强调自身具有较强的抗风险能力，未来有望发挥品牌、产品和技术等优势，实现业绩的稳健增长。
然而，业绩下滑的趋势并未得到根本性扭转，这是马可波罗无法回避的现实问题。在IPO的关键时刻，如何有效止住业绩下滑的势头，重新回归稳定增长轨道，成为公司未来发展的关键所在。同时，作为行业龙头企业，马可波罗还需要思考如何借助上市进一步开拓市场版图、挖掘新的业绩增长点，以满足市场和投资者的期待。
如今，马可波罗已提交注册，上市梦想近在咫尺。然而，面对业绩下滑的现实问题和市场的期待与挑战，马可波罗能否顺利通过注册并完成发行上市，仍需时间和市场的检验。但可以肯定的是，无论结果如何，马可波罗都需要积极应对挑战、寻求突破，以实现公司的长远发展和价值提升。
