在过去的四个月里，A股市场呈现出单边上涨的态势，上证指数从3000点附近稳步攀升至3600点以上，整体涨幅达到了20%。期间，多个行业如创新药、人工智能、军工以及机器人等领域涌现出众多大牛股，为投资者带来了持续的盈利机会。
然而，在这一片繁荣之中，海天味业的股东们却经历了截然不同的心情。尽管大盘持续走高，但海天味业的股价自5月底以来却与大盘走势背道而驰，持续下跌。
今年，海天味业最引人注目的动作无疑是其在港股市场的首次公开募股。然而，6月19日港股上市首日，海天味业便遭遇了破发的尴尬局面。开盘后，虽然股价一度上涨近5%，但随后迅速回落，并跌破发行价。这一表现与今年港股新消费市场的火爆形成鲜明对比，如泡泡玛特、老铺黄金等消费类股票均取得了惊人的涨幅。
在港股上市的同时，海天味业的A股股价也受到了波及，大跌近4%。更令投资者担忧的是，自5月29日起，海天味业的A股股价便开始单边下跌，至港股上市日短短20天内，累计跌幅达到了13%。
港股上市后，海天味业的H股与A股之间形成了约14%的折价。这一折价现象导致部分投资者为了追求价差收益，选择卖出A股、买入H股进行套利，从而进一步加剧了A股的抛压。
进入7月后，海天味业的股价仍在持续下跌。尤其是8月的第一周，其港股股价再度下跌超过5%，不断刷新收盘价的历史新低。与此同时，其A股股价也逼近了4月初的年内新低。
回顾过去四个月，上证指数的涨幅达到了20%，而海天味业的股价却几乎原地踏步。这一表现与其曾经的辉煌形成了鲜明对比。几年前，海天味业的市值曾超过7000亿，市盈率超过100倍，被誉为“酱油茅”。然而，如今其市值已蒸发5000亿，市盈率也回落至25倍，但仍被认为高估。
海天味业业绩的停滞不前与其所在行业的成熟阶段密切相关。随着中国人口规模的见顶以及调味品行业的发展进入成熟期，资本对调味品行业的增长预期已大不如前。
事实上，海天味业自2020年股价暴涨135%以来，其营收和净利润一直维持在相对稳定的水平，几乎没有实现实质性的增长。与此同时，光伏、锂电池、电动汽车、创新药、人工智能等新兴行业相继崛起，吸引了更多的资金追逐。
在此背景下，海天味业等大消费龙头公司的股价也受到了冲击。随着高增长属性的丧失，大资金尤其是公募基金纷纷撤离这些传统消费股，导致其股价大幅下跌。
除了行业因素外，海天味业还面临着餐饮业下行的巨大压力。作为众多连锁餐饮企业的供应商，海天味业餐饮渠道收入占比高达58%。然而，近年来餐饮业的内卷现象日益严重，加之“禁酒令”等政策的影响，高端餐饮业受到冲击，进而影响了海天味业的业绩表现。
海天味业在国际化方面的进展也并不顺利。尽管公司在港股上市时宣传将推进产品全球化，但与国际知名品牌相比，海天味业在国际市场的竞争力仍有待提升。在国内市场内卷严重、国际市场竞争力不足的情况下，海天味业的未来前景令人担忧。
