近期，A股市场中的机器人板块表现抢眼，其中卧龙电驱（600580.SH）更是连续多日上涨，吸引了市场的广泛关注。自8月以来，该股票已收获两个涨停板，并在最近一个交易日再度飙升8%，推动其市值达到历史新高的512亿元。这一波上涨潮的背后，是公司中期业绩的大幅增长以及即将进行的H股IPO计划。
卧龙电驱在近日发布的半年报后迅速向港交所递交了上市申请，计划通过IPO募集资金加强在新兴领域，特别是电动航空和机器人组件方面的投资。这一战略动向进一步提振了市场信心，使得公司股价持续攀升。在招股书中，卧龙电驱明确表示，将利用部分募集资金推动新业务的发展和商业化进程。
作为一家通过多年并购形成的电驱龙头企业，卧龙电驱的盈利主要依赖于其全资子公司南阳防爆。南阳防爆自2015年和2016年被卧龙电驱收购以来，一直扮演着重要角色，主营防爆电机、普通电机等产品的研发、制造和销售。数据显示，南阳防爆近年来的营收和净利润均占卧龙电驱总营收和净利润的较大比例，成为公司业绩增长的重要支柱。
尽管卧龙电驱近年来通过资本运作快速切换主业并布局风口业务，但其盈利表现却呈现出波动性。尽管今年上半年公司实现归母净利润和扣非净利润分别增长36.76%和38.25%，但回顾历史数据，早在2019年上半年，公司就曾实现过更高的归母净利润。这种盈利的不稳定性反映了公司业务发展的挑战。
值得注意的是，卧龙电驱在新能源汽车领域的布局并未如预期般成为公司业绩的顶梁柱。尽管公司早在2012年就开始涉足新能源汽车电驱业务，并跟随新能源汽车概念的飙升而股价大涨，但多年来其新能源汽车电驱业务的市场份额始终未能大幅提升，反而近年来有所下滑。相比之下，一些处于第二梯队的同行在电驱业务上却取得了显著增长。
然而，在新能源汽车业务遭遇瓶颈的同时，卧龙电驱却在电动航空和机器人概念领域看到了新的机遇。近年来，随着低空经济和机器人概念的兴起，卧龙电驱开始加大在这些领域的投入。在港股招股书中，公司详细披露了电动航空和具身智能新业务的进展和展望，并表示将部分募集资金用于这些业务的研发和商业化生产。这一战略调整引发了市场的广泛关注和遐想。
据招股书透露，卧龙电驱在电动航空领域已成为全球eVTOL动力系统的重要供应商，并在航空电驱动系统领域确立了领军地位。在具身智能领域，公司聚焦关节模块、灵巧手、外骨骼等产品，布局人形机器人、协作机器人及特种机器人市场。尽管这些新业务目前仍处于起步阶段，且对公司整体营收的贡献有限，但其增长潜力不容忽视。
然而，新业务的发展需要大量的研发投入。数据显示，卧龙电驱目前的财务状况面临一定的资金压力，因此通过港股IPO募集资金成为其推动新业务发展的关键。值得注意的是，尽管公司多次强调对研发的重视，但其A股定期报告和港股招股书中的研发支出数据存在细微差异，引发了一些投资者的关注。
尽管如此，卧龙电驱在电动航空和机器人组件领域的布局仍然被视为其未来发展的重要方向。随着这些新兴市场的不断成长和技术的不断突破，卧龙电驱有望在这些领域取得更大的突破和市场份额。同时，公司也将继续通过资本运作和战略调整来优化业务结构并提升盈利能力。
