深圳市富泰和精密制造股份有限公司（以下简称“富泰和”）自成立以来，凭借引入国外精密零部件生产线及核心技术，在国内市场逐步站稳脚跟。如今，这家企业正推进北交所上市进程，截至2025年9月8日仍处于问询阶段。然而，其上市过程中的信息披露问题引发了监管关注，尤其是与全资子公司持股51%的合营企业先富斯技术（武汉）有限公司（以下简称“先富斯”）的关联交易及生产资源独立性存疑。
根据2023年2月17日发布的《监管规则适用指引——发行类第4号》，企业需结合市场公允价格说明关联交易的合理性。富泰和在持有先富斯51%股权的情况下，未将其纳入合并报表，理由是先富斯的重大决策需全体董事一致同意，任一方无法单独主导。同时，富泰和声称先富斯的核心产品（如高压共轨系统、汽车管件系统）与其主营业务无交叉，且双方销售、采购渠道及生产资源独立。
然而，环评报告与问询回复中的租赁价格存在矛盾。富泰和披露，2022-2023年先富斯租赁其全资子公司武汉东方骏驰精密制造有限公司（以下简称“东方骏驰”）的1号厂房，面积为2500平方米，月租金20元/平方米。但2019年11月的环评报告显示，同一厂房的租金仅为7.8元/平方米，办公楼租金为20元/平方米。两者数据差异显著，引发对租赁价格公允性的质疑。
更令人关注的是，东方骏驰与先富斯的项目可能位于同一厂房。环评报告显示，先富斯的“汽车柴油发动机共轨零部件制造技术与产业化项目”及“波纹管柔性节、管件等汽车零配件项目”均位于武汉东湖新技术开发区东一产业园二号路1号。而东方骏驰的“新能源及传统汽车关键零部件智能化生产线项目”环评报告也指向同一地址。东方骏驰一期项目（年产背光源600万个、汽车液压顶杆1000万件）与先富斯的项目用地相邻，进一步加剧了共用厂房的猜测。
富泰和还声称，其与先富斯的产品材料、工艺路线差异大，无法共用设备及产线。但2021-2023年，富泰和向客户同一控制下企业采购了941.73万元的设备，原因为对方压缩高压共轨产品产能，闲置的巨浪品牌机加工设备被富泰和用于泵头零部件生产。值得注意的是，先富斯的核心产品正包括高压共轨系统。富泰和预计2025年向先富斯出租设备20万元，进一步模糊了双方生产资源的独立性。
在核心与非核心产品生产线独立性方面，富泰和同样面临质疑。其称家电卫浴零配件（非核心产品）与汽车零部件（核心产品）工艺差异大，采用独立产线且成本独立核算。但2023年5月的改扩建项目验收报告显示，家电卫浴零配件与气门挺杆配件、滚轮挺柱配件等汽车零部件的生产工艺流程高度相似，均包含冷镦成型、车铣复合加工、外发热处理等工序。
改扩建项目设计生产能力包括家电卫浴零部件12000万件/年及多种汽车零部件。工艺流程显示，家电卫浴零配件与汽车零部件在同一生产图中出现，且均需通过冷镦成型工序。然而，项目所在厂房仅3号车间为冷镦成型车间，其余车间未包含该工序产线。这意味着，部分非核心产品与核心产品可能共用同一冷镦车间，与富泰和声称的“产线独立”存在矛盾。
富泰和的上市进程因信息披露问题陷入争议。其未对持股51%的先富斯并表，并强调双方生产资源独立，但租赁价格矛盾、项目位置重叠及设备采购细节均指向潜在关联。同时，核心与非核心产品生产工艺的高度相似性，以及冷镦车间的唯一性，进一步加剧了对其生产线独立性的质疑。在监管问询下，富泰和需更透明地解释这些矛盾，以消除市场疑虑。
