曾经以十年持续增长、2023年跻身白酒百亿阵营的今世缘酒业，近期公布的2025年半年报显示其发展节奏出现明显变化。数据显示，上半年公司实现营业收入69.5亿元，同比下降4.8%；净利润22.3亿元，同比下滑9.5%。其中第二季度表现尤为严峻，单季度营收仅18.5亿元，同比骤降29.7%，净利润5.9亿元，降幅达37.1%。
这种业绩波动并非首次出现。自2015年营收突破20亿元后，公司仅在2020年中期出现过营收净利润双降，此次下滑成为近十年来的第二次中期业绩回调。券商机构普遍调低全年预期，华安证券预计全年营收105.36亿元，同比下降8.7%；国信证券预测收入106.1亿元，降幅8.1%。管理层在业绩说明会上坦言，5月下旬以来消费场景收缩、高端产品扫码率显著下降，特别是300元以上价格带产品受冲击最为明显。
区域市场呈现"省内收缩、省外缓增"态势。江苏省内市场实现营收62.5亿元，同比下降6.07%，占比仍高达90%。省外市场虽然增长4.78%至6.3亿元，但653家经销商平均单店产出仅96万元，与省内单店968万元形成巨大反差。公司董事长顾祥悦解释称，省外市场处于导入期，上海、浙江等民间消费主导区域表现较好，国缘V系产品获得市场认可。
财务指标显示经营压力持续累积。合同负债从去年同期的15.9亿元骤降至5.99亿元，降幅62.35%，反映经销商打款意愿减弱。存货周转天数延长至549.8天，同比增加21.9%，显示库存积压问题加剧。经营现金流净额10.75亿元，同比下降13.75%，终端销售放缓对资金回笼的影响开始显现。这些指标共同勾勒出企业面临的去库存压力和现金流紧张局面。
面对行业深度调整，公司正在调整市场策略。在保持高端市场投入的同时，将提前布局淡雅国缘等中端产品，加大升学宴等政策敏感度低的消费场景开发。针对消费代际变化，管理层透露正在研发更低度数白酒产品，计划在40-42度基础上进一步突破，但强调需要解决口感稳定性等技术难题。这种战略调整既是对市场变化的回应，也暴露出企业在产品结构优化方面的紧迫性。
