“西北酒王”金徽酒近日公布2025年上半年业绩，数据显示其营收17.59亿元，同比增长0.31%；净利润2.98亿元，同比增长1.12%，增速较往年明显放缓。在白酒行业消费降级与新“禁酒令”政策双重压力下，这份成绩单虽显平淡，却也反映出企业应对市场变化的韧性。
据统计，A股20家白酒上市公司中，仅有贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干酒及金徽酒6家实现营收与净利润双增长，但增速普遍低于过往。作为西北区域龙头，金徽酒的业绩主要依赖甘肃本土市场，而今年上半年省内市场却出现罕见下滑——营收13.34亿元，同比下降1.11%，成为拖累整体表现的关键因素。
分季度观察，金徽酒省内业务呈现明显分化。第一季度省内营收8.57亿元，同比增长1.05%，但增速已落后于省外市场的9.48%；第二季度省内营收骤降至4.76亿元，同比下降4.77%，直接导致公司整体营收同比下降4.02%。相比之下，省外市场上半年实现营收3.82亿元，同比增长1.78%，不过由于基数较小，对整体业绩的贡献仍有限。业内人士指出，区域酒企的全国化布局需长期投入，短期内省内市场仍是业绩核心支撑。
产品结构方面，金徽酒按价格带划分三大品类。其中，300元以上高端产品（如金徽年份系列、金徽老窖系列）实现营收3.8亿元，同比增长21.6%；100-300元中端产品（包括柔和金徽系列、金徽正能量系列等）营收9.69亿元，同比增长8.93%；而100元以下平价产品（如世纪金徽四星、三星等）营收大幅下滑29.78%，至3.66亿元。这一变化推动中高价格带产品营收占比从同期的69.7%提升至78.6%，但低价酒的萎缩仍导致公司酒类产品总营收微降。
当前白酒行业正经历深度调整期。数据显示，上半年全国规模以上企业白酒产量同比下降5.8%，行业面临政策收紧、消费结构转型与存量竞争的三重压力。在此背景下，多家酒企已下调业绩预期。金徽酒年初设定全年营收目标32.8亿元（同比增长8.57%）、净利润目标4.08亿元（同比增长5.15%），但以上半年实际业绩测算，下半年需实现营收超15.21亿元（同比增长近20%）、净利润1.1亿元（同比增长约18.3%）方可达标，挑战不容小觑。
