存储芯片行业领军企业美光科技近日交出一份远超市场预期的财报，不仅第四财季营收与利润双双创下历史新高，更对2026财年首季业绩作出强劲预测。公司管理层在业绩说明会上透露，人工智能技术爆发式增长正持续推动其核心业务扩张，特别是高带宽内存（HBM）产品需求呈现井喷态势。
根据最新披露的财务数据，2025财年第四财季（截至8月28日）美光科技实现营业收入113.2亿美元，较上年同期激增46%，超出公司此前111亿至113亿美元的指引区间，也高于分析师普遍预期的111.5亿美元。调整后每股收益达3.03美元，同比增幅达156.8%，较公司上调后的指引区间上限高出0.11美元。营业利润39.55亿美元与毛利率45.7%两项指标，均创下季度历史新高。
细分业务板块中，DRAM内存业务表现尤为突出，当季实现营收90亿美元，环比增长27%，占总营收比重提升至79%。NAND闪存业务则贡献23亿美元营收，环比增长5%。值得注意的是，为超大规模云计算客户定制的云存储业务单元（CMBU）收入同比暴涨213.5%至45.43亿美元，其中HBM产品营收创下单季历史峰值，成为推动数据中心业务全年营收突破纪录的关键力量。
公司首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在分析师会议上表示："2025财年我们创造了374亿美元的营收纪录，第四季度表现尤为亮眼。数据中心业务全年实现历史性突破，这得益于我们在技术、产品和运营领域的全方位领先优势。进入2026财年，我们携带着史上最具竞争力的产品组合开启新征程。"
对于当前财季（2026财年首季），美光科技给出更为激进的业绩指引：预计实现营业收入122亿至128亿美元，中值较分析师预期高出6亿美元；调整后每股收益预计达3.60至3.90美元，中值同比增长109.5%；毛利率指引区间设定在50.5%至52.5%，延续盈利能力的提升势头。若按指引中值计算，首季营收将同比激增43.5%，再次刷新单季营收纪录。
市场供需层面，公司预测DRAM市场供应紧张态势将持续至2026年，NAND市场则呈现稳步复苏趋势。中期来看，两大存储产品的行业需求复合年增长率有望维持在15%左右。基于当前市场形势，美光上调了2025自然年行业需求预测，预计DRAM位需求增长率将超过15%，NAND位需求增长率则落在10%至15%区间。
资本支出方面，2025财年美光投入138亿美元用于产能扩张与技术升级，同比增幅达70%。公司透露，2026财年资本支出将进一步攀升，首季度资本开支预计达45亿美元，同比增长近44%，超出市场分析师预期的39亿美元。这笔投资将重点投向1γ制程DRAM和新一代HBM产品的研发生产。
在HBM业务布局上，美光科技取得重大突破。梅赫罗特拉披露，公司HBM客户群体已扩展至六家全球顶尖科技企业，并已与主要客户就2026年大部分HBM3E产品价格达成协议。更引人注目的是，公司预计未来数月内将完成2026年全部HBM产品的预售工作。"我们正在与客户紧密协商HBM4产品的技术规格与供货计划，这款采用2048位元接口的新品，将提供超过2.0TB/s的传输速率，性能较前代提升超60%，同时功耗降低20%。"
据财报披露，美光已于6月向核心客户送样36GB HBM4 12H（12层堆叠）内存产品，近期已完成首批样品交付。尽管市场对HBM4的带宽和引脚速度提出更高要求，但公司确认该产品开发进度符合预期，能够满足客户对算力扩容的迫切需求。这项技术突破不仅巩固了美光在AI存储领域的领先地位，更为其持续获取超额利润提供了坚实保障。
