谷歌母公司Alphabet Inc.正筹划在美国及欧洲市场发行总规模约220亿美元的债券，成为继meta与甲骨文之后，最新一家通过大规模举债支持人工智能（AI）战略的科技企业。这一举动反映出AI技术竞争正促使行业进入新的资本密集型发展阶段。
根据市场消息，Alphabet计划在美国市场发行175亿美元债券，同时启动65亿欧元（约合74.8亿美元）的欧元债券发行。其中美元债券发行吸引了约900亿美元的认购资金，最终规模较初始计划有所扩大。欧元债券发行规模也超出市场预期2.5亿欧元，3年期与39年期债券的利差分别设定为基准利率上方25个基点和158个基点。
为加速AI技术研发与数据中心建设，Alphabet管理层将年度资本支出预期从850亿美元上调至910亿至930亿美元，远超市场806.7亿美元的预测值，并明确表示2026年资本支出将继续"显著增长"。穆迪评级指出，发债所得将用于一般企业用途，包括偿还部分现有债务，这些债券预计获得Aa2评级——穆迪体系中的第三高信用等级。
科技企业的发债热潮已对债券市场产生连锁反应。彭博数据显示，美国投资级债券平均利差上周五上升2个基点至78个基点。meta上月创纪录发行300亿美元债券后，市场分析认为这重新打开了公司债供应闸门，并成为推动美国国债收益率走高的因素之一。Alphabet此次发债将美国债券期限设置为3年至50年不等，其中50年期债券收益率可能较美国国债高出约1.35个百分点。
华尔街投行集体参与此次债券发行安排。美元债券由高盛、汇丰、摩根大通等七家机构牵头，欧元债券则由六家欧洲及美国银行联合承销。定价工作预计在发行当日完成，这将是Alphabet自今年4月以来首次在欧美市场发行债券。
行业数据显示，科技巨头对AI基础设施的投入正在形成万亿级投资规模。摩根士丹利预测，到2028年，超大规模云服务商将在数据中心等领域投入约3万亿美元，其中近半数资金将通过企业现金流筹集。Alphabet正将创纪录资金用于AI开发，并将其整合至搜索等核心产品中，其整合了Gemini AI平台的搜索服务持续保持市场领先地位。
这种资本扩张趋势在科技行业已形成明显态势。甲骨文今年9月提交监管文件显示，该公司启动了180亿美元投资级债券发行。meta上月完成的300亿美元债券发行创下年内高等级公司债规模新高，认购峰值时达1250亿美元，刷新2018年CVS Health创下的1200亿美元纪录。
市场分析人士指出，科技企业频繁发债开始影响债券估值。摩根大通信贷策略团队认为，11月初发债活动可能保持活跃，部分原因在于部分高频发债企业希望在年底前完成融资。虽然AI相关发债可能推动2026年债券供应增速，但鉴于当前收益率水平仍具吸引力且企业盈利强劲，利差扩大引发大规模抛售的可能性较低。
穆迪高级信贷官Emile El Nems分析称，科技企业普遍面临产能限制，而AI计算带来的潜在需求促使它们持续进入债券市场。相较于同行，Alphabet、甲骨文和meta的杠杆率处于较低水平，这为它们提供了更大的债务融资空间。这些企业通过广告、云计算等业务保持的市场主导地位，进一步增强了投资者信心。
