新茶饮品牌古茗近日因大手笔分红引发市场关注。根据最新公告，公司计划派发特别股息每股0.93港元，以23.78亿股本计算，总派息额达22.12亿港元，且无需缴纳预扣税。这已是该公司年内第二次实施分红，今年1月已宣布派发17.4亿元人民币股息，其中8.7亿元于6月底前完成发放，剩余部分将于明年3月前结清。
上市仅九个多月，古茗累计分红规模已超过IPO募资净额。今年2月登陆港交所时，公司实际募得资金19.30亿港元，而两次分红总额突破37亿元。股权高度集中的结构使得分红流向呈现明显特征，截至6月底，创始人王云安等四位控股股东通过家族信托合计持有72.77%股份，据此估算，本次派息中四人将分得约16亿港元，叠加年初分红后累计获利超28亿元，其中王云安个人独得逾15亿元。
伴随市值攀升，核心管理层财富效应显著。以当前596亿港元市值计算，四位控股股东持股市值达433亿港元，王云安个人身价约235亿港元。财务数据显示，公司现金储备面临考验，6月底现金及银行结余42.69亿元，扣除未动用的上市募资款17.77亿元后，实际可用资金约25亿元，而未来需支付的股息总额接近28亿元，即便考虑下半年经营性现金流净流入（上半年为13.40亿元），资金压力仍不容忽视。
业绩增长成为分红底气所在。2022至2024年，公司营收从55.59亿元增至87.91亿元，归母净利润从3.67亿元跃升至14.79亿元。今年上半年延续强势表现，营收同比增长41.24%至56.63亿元，净利润同比激增121.51%至16.25亿元。近三年半累计净利润达45.51亿元，年内分红占比近八成。在六家上市新茶饮企业中，古茗上半年业绩增速位居榜首。
资本市场同样给予积极回应。11月27日收盘价报25.04港元，总市值逼近600亿港元，仅次于蜜雪集团。自上市以来股价累计涨幅超150%，远超同行表现。门店扩张呈现量质齐升态势，窄门数据显示，当前门店总数达1.28万家，年内新增超3000家，规模仅次于蜜雪冰城。值得关注的是，其门店布局呈现鲜明下沉特征，三线及以下城市占比超50%，一线城市仅占3%，新一线城市占16%。
定价策略被市场称为"蜜雪升级+喜茶平替"，主攻18元价格带，精准切入三四线城市消费升级需求。创始人王云安曾直言："三四线城市消费者想要喜茶体验，但30元的价格难以持续消费，我们用18元填补了这个空白。"咖啡业务成为新增长极，2019年入局后动作频频，今年先后邀请吴彦祖代言、推出8.9元促销活动，10月更发起为期两周的2.9元全场咖啡活动，引发行业关注。
