全球美妆巨头欧莱雅近期通过一系列资本运作加速扩张版图，涵盖医美、高端美妆及本土护肤品牌等多个领域。继2024年底首次收购皮肤科学公司高德美10%股权后，欧莱雅近日宣布从EQT牵头的财团手中进一步增持至20%，交易金额未公开。此次增持后，高德美董事会计划自2026年年度股东大会起提名两名欧莱雅代表担任非独立董事，取代原财团席位。
高德美作为瑞士上市企业，业务覆盖注射美学、皮肤护理及治疗三大板块，旗下拥有瑞蓝、吉适等医美品牌，丝塔芙、Alastin等护肤品牌，以及Soolantra等皮肤治疗产品，业务遍及近90个国家和地区。其在中国市场已获批多款注射医美产品，包括首款获批下巴适应症的玻尿酸填充剂“瑞蓝·定采”，以及2024年9月获批的“注射用聚左旋乳酸填充剂”Sculptra®塑妍萃®。欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕表示，增持高德美是深化医美市场布局的重要举措，双方合作已显现显著协同效应。
欧莱雅在医美领域的布局早有端倪。2024年底，其投资中国医美品牌颜术医美，为旗下护肤品牌修丽可搭建“整全护肤”实践平台。修丽可自2010年进入中国后，以医美渠道为起点，2023年成立医美联合诊所SKINLAB，并与锦波生物合作推出注射美容新品“修丽可胶原针”。未来五年，修丽可计划通过SKINLAB概念店覆盖15个千万级人口城市，实现医美与零售的融合创新。
除医美赛道外，欧莱雅今年10月与开云集团达成40亿欧元战略协议，收购Creed品牌并获得Bottega Veneta、Balenciaga等奢侈品品牌50年美妆及香氛授权，Gucci品牌将在授权期结束后加入。欧莱雅年内还完成两笔对本土美妆品牌的投资：10月以4.42亿元入股自然堂，持有其6.67%股份；11月宣布对中国护肤品牌“LAN兰”进行少数股权投资。其旗下投资公司美次方已布局美妆科技、生物技术及高端香氛领域，投资项目包括杉海创新、未名拾光、闻献、观夏等。
行业分析认为，欧莱雅的扩张策略旨在应对业绩增速放缓的挑战。财报显示，2025年上半年，欧莱雅销售额同比增长3%至224.733亿欧元，营业利润增长3.1%至47.401亿欧元，增速较2024年同期的7.3%和8%明显下滑。北亚市场表现尤为疲软，同期销售额同比下降1.1%至53.927亿欧元。2024年全年，欧莱雅销售额增长5.1%至434.8亿欧元，营业利润增长6.7%至86.875亿欧元，增速均创近五年新低。
要客研究院院长周婷指出，奢侈品行业正从产品销售向服务转型，欧莱雅通过收购增强一站式服务能力，既能适应商业趋势变化，也能提升抗风险能力。美妆资深评论人白云虎则提醒，品牌多元化可能增加运营复杂性和投资不确定性，需平衡扩张规模与经营效率。叶鸿慕此前曾坦言，中国市场需加快品牌创新与消费者吸引力，欧莱雅将持续通过收购推广具备潜力的品牌。
