港股传统品牌汽车板块正经历一场静默而深刻的价值重构。随着电动化与智能化浪潮席卷全球，投资者对车企的评估标准已从产能规模转向技术迭代能力、全球市场渗透力及可持续发展潜力。在这场变革中，不同企业展现出差异化路径，既有凭借先发优势领跑者，也有通过战略调整实现突围者，更有在转型阵痛中寻找突破的探索者。
比亚迪作为最早全面转型新能源的传统车企，通过垂直整合产业链构建起成本与技术双重壁垒。其产品矩阵覆盖从10万元级主流市场到百万级豪华领域的全价格带，纯电乘用车销量已连续多个季度超越特斯拉。尽管今年下半年国内市场增速放缓，但海外业务成为核心增长极——前11个月海外销量同比激增153.55%，占总销量比重突破21%。这种"国内筑基、海外扩张"的双轮驱动模式，使其在新能源赛道上持续扩大领先优势。
长城汽车则走出一条"技术深耕+生态出海"的稳健路线。在混动领域，其自研的Hi4系列技术成功打开越野新能源细分市场，坦克Hi4-T车型持续热销。出海战略上，企业自1997年启动全球化布局，现已建成覆盖170个国家的销售网络，并在俄罗斯、泰国、巴西等地建立12座全工艺整车工厂。这种"本地化生产+全产业链输出"的模式，使其海外销量占比稳定在37%以上，俄罗斯图拉工厂零部件本地化率达65%，有效规避贸易壁垒的同时降低运营成本。
吉利汽车凭借多品牌协同与技术突围实现跨越式发展。前11个月总销量同比增长41.76%，新能源车型占比跃升至55%。其战略布局呈现三大特点：一是通过极氪、几何等品牌覆盖主流纯电市场；二是保留雷神混动技术满足过渡期需求；三是智能座舱与驾驶辅助系统持续迭代。出海方面，领克品牌在欧洲市场站稳脚跟，同时通过收购雷诺巴西工厂、建立马来西亚生产基地等方式深化本地化运营，尽管当前出口占比仅13.6%，但被视为未来重要增长极。
广汽集团在转型过程中展现出"技术攻坚+出海突围"的双重特征。尽管前11个月总销量下滑10.8%，但新能源车型占比提升至24.23%。企业自主研发的弹匣电池、12合一电驱系统等技术形成护城河，同时与华为合作开发高端智能车型，并布局飞行汽车等前沿领域。出海战略上，2025年上半年自主品牌海外销量突破5万辆，覆盖84个国家和地区，印尼工厂投产及全年新增170个销售网点的计划，彰显其全球化野心。
东风集团通过资产重组与品牌向上实现价值重塑。集团拟被大股东私有化的同时，推动高端新能源品牌岚图独立上市。前11个月新能源销量同比增长39.13%，岚图品牌销量激增91.97%。出海方面采取"高端切入"策略，猛士917进入瑞士、西班牙等市场，岚图品牌登陆中东、欧洲，上半年出口量同比增长5.8%。这种"剥离传统业务包袱、聚焦高端新能源"的策略，正在重塑资本市场对其的估值逻辑。
北京汽车选择差异化竞争路线，重点发力新能源越野领域。BJ30魔核、BJ40增程版等车型实现电驱技术突破，覆盖城市通勤与越野场景。北京奔驰推出首款纯电长轴距CLA，强化"油电双行"策略。出海方面，BJ系列车型首次登陆国际市场，北京现代通过"内销+出口"模式扩大海外版图。这种"自主品牌突破+合资品牌转型"的组合策略，正在打开新的增长空间。
在这场价值重构中，企业表现呈现明显分化。比亚迪、吉利在销量规模与新能源渗透率上建立优势，长城汽车通过生态出海保持盈利韧性，广汽、东风等企业在核心技术突破与高端化转型中积累势能，而过度依赖合资业务的企业则面临更大挑战。资本市场数据显示，除北汽外主要传统车企股价均实现上涨，但多数跑输恒生指数27.32%的涨幅，反映出市场对其转型成效仍持观望态度。这场关于技术路线、市场布局与战略定力的较量，将持续影响车企在资本市场的估值定位。
