一家以手机配件业务起家的上市企业，在经历六个月谈判后，突然叫停对一家台资AI算力企业的收购计划。这家被称为“手机壳行业龙头”的杰美特，其战略转向的背后，折射出中国科技企业在国际合作中愈发谨慎的决策逻辑。
杰美特与华为的深度绑定曾是其成功的关键。作为华为手机保护壳的核心供应商，这家企业通过代工模式在消费电子领域占据重要地位。2017至2019年间，华为贡献的营收占比一度超过45%，直接推动杰美特在2020年登陆创业板。但这种高度依赖单一客户的模式，在华为遭遇芯片断供危机后暴露出脆弱性。2022年华为终端业务收缩，杰美特来自该客户的收入占比骤降至10%左右，迫使企业开始探索转型路径。
面对主营业务增长瓶颈，杰美特将目光投向当时炙手可热的AI算力领域。今年6月，公司宣布拟现金收购思腾合力（天津）科技有限公司控制权，试图通过跨界进入高科技赛道。这家成立于2012年的科技企业，不仅拥有自研AI管理软件和算力服务器产品线，还是英伟达DGX系列产品的官方授权销售商，在Tesla系列产品供应链中也占据核心位置。2023年其营收突破7亿元，参与招投标次数显著增加，技术积累方面持有数十项专利与软件著作权。
这场看似完美的跨界联姻，最终因“核心条款未达成一致”而告吹。深入分析可见多重风险因素：思腾合力虽营收规模可观，但2024年仅实现微利，盈利稳定性存疑；其业务高度依赖英伟达的产品授权，在国际科技竞争加剧背景下，供应链风险陡增；作为台资企业，该公司已被列入特定管制清单，若被大陆上市公司收购可能面临更严格的审查。这些因素叠加，使得交易性价比大幅降低。
杰美特管理层在决策过程中展现出明显的风险规避倾向。公司此前与美国客户合作时曾遭遇超九千万元应收账款坏账，这一教训让实控人谌建平在面对涉及欧美技术关联的交易时格外谨慎。终止收购不仅是商业权衡，更反映出中国企业在国际合作中风险意识的系统性提升——从追求技术热点转向注重可持续性，从盲目扩张转向稳健经营。
调整战略方向后，杰美特选择深化与华为的合作。随着华为手机在中国市场销量重返榜首，2024年其贡献的营收占比回升至27%，成为稳定业绩的重要支柱。公司同时推进客户结构优化，通过全球化布局降低对单一客户的依赖。在手机壳这个看似传统的赛道，杰美特正通过提升产品附加值和运营效率寻找增长空间，2025年其高端产品线销量同比增长显著。
这场未完成的跨界收购，成为观察中国科技企业战略转型的典型样本。在全球科技竞争格局重塑的背景下，供应链安全、技术自主可控等要素正深刻影响着企业决策。杰美特的选择表明，在充满不确定性的环境中，坚守核心能力圈、在熟悉领域构建竞争优势，可能比追逐技术风口更具现实意义。深圳工厂里持续运转的生产线，见证着这家企业在变局中的务实转身。
