申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛近日指出，A股市场未来两年或将呈现明显的阶段性特征：2025年预计延续结构性行情，而2026年下半年可能进入全面上涨阶段。这一判断基于对历史规律的梳理和当前市场环境的综合分析，为投资者提供了重要的策略参考。
傅静涛通过复盘A股历史发现，牛市行情往往呈现"两段式"发展规律。2013年结构牛之后，2015年迎来全面上涨；2016-2017年结构牛之后，2020-2021年再度出现全面行情。这种演变模式显示，在结构牛阶段，机构投资者对核心板块的持仓比例与估值水平会同步达到阶段性高点，同时机构盈利效应逐步积累。当市场进入全面牛阶段时，核心产业趋势会进一步升级，基本面改善的领域持续扩大，并与增量资金形成良性互动，推动更多行业估值突破历史高位。
对于2026年全面牛市的触发条件，傅静涛认为需要三个关键要素的支撑：首先是宏观经济周期性回暖带来的基本面改善，其次是科技产业进入新的发展阶段，最后是增量资金持续流入形成正向循环。他特别强调，中国在全球产业链中的地位提升将发挥重要作用，外循环从"跟随"转向"引领"的突破，将为国内经济发展和资本市场注入新动能。
在行业配置方面，傅静涛预测2026年的领涨主线将集中在三大领域：AI产业将从算力基础设施向应用层面延伸，机器人产业有望实现关键技术突破，储能、光伏等中国先进制造业将迎来价值重估机会。对于2026年上半年的市场调整期，他建议重点关注顺周期和价值板块，特别是基础化工、工业金属等周期性行业的超额收益机会。这些判断为投资者把握不同阶段的市场节奏提供了具体方向。
